又是一年一度的期貨界盛會，由上海期貨交易所和中國金融期貨交易所共同主辦的“第十四屆上海衍生品市場論壇”在上海舉辦，今天的有色和原油專場成為了亮點。
精煉銅市場的庫存仍然比較充足，而且它的供應仍然充足，短期內(nèi)不會出現(xiàn)短缺有幾大原因。第一，精煉銅庫存仍然是比較高，增長得很快，達到了一定高的水平。在圖上可以看到雖然有點下跌，但是仍然屬于比較高位。粗銅的庫存它的增量也是比較明顯的，這里增量是比較大的一個增量。我們預計廢銅會直接代替精煉銅的消費，今年會提升6%左右，這樣的一個數(shù)據(jù)從歷史上來看是比較罕見的高數(shù)字。
我們可以總結(jié)，在需求方面有繼續(xù)的增長，不會有結(jié)構(gòu)性的短缺。全球來說在未來五年，這個需求和供給是可以達到平衡的，這個表到2021年，這個表是藍色的曲線所表示的。
關(guān)于生產(chǎn)商的現(xiàn)貨成本，從這張紅色線上大家可以看到，它是從2017年開始增長有所放緩，基本上在2017年下降了，基本上是跟2013年相比下降了20%，宏觀經(jīng)濟變化也非常迅速，這些變化也進一步壓低了成本。
有一些開礦公司他們采取更加激進的措施，包括優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)流程，以及削減人力等等這些措施。但是我們預計成本將會今年再進一步下降7%，然后會開始反彈。
成本會繼續(xù)上升，好消息就是說銅的價格將會比運營成本增長的更快，是在2021年的情況，能夠保證生產(chǎn)商的利潤增加，這也是新一輪投資的正面因素。
整個銅市場的展望，在過去首次出現(xiàn)了積極的情況，中短期而言對生產(chǎn)商有所挑戰(zhàn)，但是在我們看來這個周期已經(jīng)穩(wěn)定，而且我們已經(jīng)看到了復蘇的勢頭。
我們知道鋁的價格其實在過去年底表現(xiàn)很好，但是供應也是在不斷增長，比如說像山西、山東省，我們可以看到鋁的產(chǎn)量不斷增加，會進一步壓低鋁的價格。
現(xiàn)狀我們認為還是會繼續(xù)的，從結(jié)構(gòu)上來看，我們看一下氧化鋁的市場，這個在接下來三到五年的情況，那個氧化鋁的市場，可以看到很多全球的生產(chǎn)商他們都是在一步步增強一體化的。并沒有投資于產(chǎn)能，因此整個市場上面這方面是會在接下來十年往下走的。會看到氧化鋁從2019年開始有一個過度供應，所以整體的情況不錯，但是氧化鋁的情況卻不是很好。因此對于冶煉廠來說不錯，對于生產(chǎn)方來說就有很大的壓力了。
氧化鋁不太行，但是從市場上來說鋁土礦卻非常好，在全球會有許多的動向會對于鋁土礦有很多的需求，現(xiàn)在有一些人要在賣氧化鋁的話，有許多會轉(zhuǎn)向鋁土礦，轉(zhuǎn)向澳大利亞這樣的地方賣鐵礦石，從而獲得成本低廉的廠址。
今年明年這個市場是負的，所以是在慢慢轉(zhuǎn)，來調(diào)整，但是我們在接下來可以看到中國的變化也是會有一定的影響，對現(xiàn)在來說，但是從長期來說我們認為是有一個過度產(chǎn)能的問題，對價格上來說在未來三到五年并不看好。
國際鉛鋅研究組
整體預測，2017年整個精鉛市場是相對平衡的市場，供需基本上是平衡的市場。
鋅精礦我們預測在2017年整個全球的增長大概是6.7%的增長。我們回過頭去看2016年的數(shù)據(jù)，全球的鉛精礦的供應是在下降，大概是5.5%左右。如果說刨除中國因素在外，它的下降要9.6%，所以說中國不但在鉛市場，在鋅市場同樣扮演舉足輕重的角色。
這個增長主要來自這個，剛才我講過印度它有一個生產(chǎn)恢復，因為2016年他們由地面材轉(zhuǎn)為動材，2017年完成之后產(chǎn)量會提升上來。另外其他國家，秘魯、芬蘭、澳大利亞、中國等等產(chǎn)量都在增長，我們看到中國全球的增長還是比較可觀的，從精礦的供應角度來說。
從金屬的供應來說，2017年我們預測全球的供給增長大概是在2.6%的增長。影響供給增長的因素，主要有以下一些，罷工、洪水、關(guān)停，包括加工費的影響導致一些企業(yè)來縮減它的冶煉能力。
從新金屬的需求面來說，去年大概是全球增長在2.8%左右，今年可能預測一個2.6%的增長。主要是年初的時候我們看了一些非常積極和樂觀的因素，這些中國的今年年初的因素，都是對整個市場人氣的提升，這是中國2017年大概基礎設施建設的項目。
鋅精礦全球我們在2017年，金屬鋅2017年我們大概預測有不到25萬噸的供給缺口，所以說，其實現(xiàn)在也是一個市場共識，大家對整個精煉鋅的市場還是相對很樂觀的，即使有一些小的價格上的波動、回調(diào)，但是總體的市場情緒還是非常樂觀。
（原標題：上海衍生品論壇原油、有色專場中這些核心觀點不容錯過）