5月22日，鋅市場出現明顯的股期映射，滬鋅和概念股均大幅上漲。分析人士指出，滬鋅大漲即是市場現貨短缺的體現，又受到鋼材價格上漲引導。展望后市，鋅價震蕩概率大。
滬鋅漲逾4%
昨日，滬鋅表現強勢。其中，滬鋅主力1707合約收報22195元/噸，上漲895元/噸或4.2%。
長江期貨有色金屬研究員覃靜表示，從外部環境上講，美國“泄密門”事件影響稍有緩和，風險資產投資情緒有所好轉。同時，美元指數大跌試探97點關口，給以美元定價的大宗商品松綁。從板塊上看，國內市場黑色系龍頭螺紋鋼錄得“六連陽”，給與黑色系緊密相關的鋅、鎳以正向刺激。從品種自身上看，國內鋅冶煉企業3、4月份集中檢修造成了精煉鋅的產出下降，4月精煉鋅產量同比減少5.6%至47.4萬噸，為逾兩年低點，1-4月精煉鋅累計產出195.8萬噸，同比增長0.7%。3-5月是精煉鋅的傳統消費旺季，消費增速大于需求導致快速去庫存的發生，5月15日上海、廣東、天津及山東四地鋅錠社會庫存為12.4萬噸，較2月下旬的28.6萬噸下降56%，是近年來庫存的較低水平，現貨市場流通的鋅錠呈現偏緊狀態，上海地區鋅現貨升水達400元/噸。多因素共振，觸發期鋅買興，推升價格劇烈上漲。
“滬鋅大漲即是市場現貨短缺的體現，又受到鋼材價格上漲引導，出現了較大幅度的上漲。”中銀國際期貨研究部劉超表示，不過，單就漲幅來看則遠超出了市場預期。國內鋅冶煉企業減產檢修，導致現貨升水維持在300元/噸以上已經有近一個月的時間，這么長時間的高升水在近3年內都沒有出現過。
概念股走勢強勁
值得注意的是，期貨市場鋅走強的同時，概念股價格也在大漲。截至昨日收盤，馳宏鋅鍺大漲4.31%，盤中甚至一度漲逾9%；中金嶺南也是沖高回落，收漲1.12%。
對此，覃靜表示，隔夜鋅價的大幅上漲提振A股市場上概念股，從當前產業鏈效益情況看，礦山利潤要好于加工為主的冶煉廠利潤，自備礦比例更高的上市企業潛力更佳。
“自去年12月以來，股市持續震蕩，鋅概念相關股票表現不佳，持續震蕩回落。此次在基本面引領下的鋅價上漲，使得企業業績改善，涉鋅股票也順勢上漲，也是對前期過度下跌的修正。”劉超表示。
展望后市，來自海外某對沖基金的李琦告訴中國證券報記者，2017年中國鋅精礦產量增量在25-30萬金屬噸，進口增量接近40萬金屬噸，2017年鋅精礦仍將去庫存，但是缺口大幅縮減。加工費已觸底回升，若冶煉廠弱持續減產，會加快TC上行。受環保壓制，汽車增速下滑拖累，以及下半年基建及地產走弱的負面影響，2017年全年精煉鋅需求增速較2016年走低，全年精煉鋅供需緊平衡或微幅短缺，2017年全球精煉鋅短缺量小于10萬噸，震蕩回落概率大。
覃靜也認為，從市場供需前景看，國際大型礦商有復產動作，國內房地產調控政策發酵及2016年汽車銷售透支，鋅的供需將步入寬松，對鋅精礦及精煉鋅價格均有一定壓制。
劉超則預計鋅價將維持高位震蕩。其認為，目前礦山供應最緊張的點已過去，后期礦山產量將逐步上升。但受環保稅收等因素影響，礦山成本也在上升，因此未來供給規模還是會與價格緊密掛鉤，價格上漲供應可能會多一些，但價格下跌后供應也會相對減少。
但價格下跌后供應也會相對減少。