基本面：
通過當月鋼鐵產量推算當月焦炭供應量，可以發現，3月供應增量明顯超過了需求增量，而4月這一格局仍持續。當前，研究焦炭可以引用的庫存數據分布在產業鏈的三個環節：一是上游的獨立焦化廠庫存；二是貿易環節的港口庫存；三是下游的大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數。4月底，樣本獨立焦化廠庫存為33.02萬噸，3月底為30.11萬噸；港口庫存為270.5萬噸，3月底為274萬噸；鋼廠焦炭平均庫存可用天數為9天，3月底為8.5天。也就是說，除港口庫存稍有下降外，其他兩個環節的庫存都有明顯上升，說明庫存壓力開始顯現。
綜上所述，焦炭供應持續上升，而需求或已見頂回落，庫存壓力開始顯現，供需邊際變化偏空。在這種背景下，焦炭期價的反彈面臨較大阻力。
操作建議：
焦炭1709合約小幅震蕩反彈，但是基本弱勢難改， 1950一線的壓力較大，激進者可以設好止損不斷試空，做多風險較大，付出與收獲不成正比，多單暫不操作。空單1600一線止盈，近期會有反彈，短多操作，下破1600后再繼續可以斷線追空。1500一線空單全部止盈，反彈后繼續做空。
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