歐洲央行可能從7月份開始調(diào)整前瞻性指引，向外界釋放退出超寬松貨幣政策的明確信號。隨著經(jīng)濟(jì)基本面向好、資金流入歐洲市場，歐央行持續(xù)的超寬松貨幣政策或逐步進(jìn)入尾聲。
歐央行政策或轉(zhuǎn)向
《明鏡》最新報(bào)道稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)基本可控，通脹水平趨向低于但接近2%的政策目標(biāo)，上述表述將在下半年成為歐洲央行與市場溝通的基調(diào)。在7月份開始調(diào)整前瞻性指引，向外界釋放退出超寬松貨幣政策的明確信號后，歐洲央行可能在今年秋天公布漸進(jìn)式退出量化寬松（QE）的方案。在目前每月600億歐元購債計(jì)劃的基礎(chǔ)上，以一次縮減100億歐元或200億歐元的節(jié)奏逐步退出QE。此外，歐洲央行首次加息時(shí)間預(yù)計(jì)為2018年底。
去年3月，歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)主導(dǎo)利率至零的歷史最低水平。截至今年4月底，歐洲央行的量化寬松計(jì)劃已累計(jì)購債逾1.8萬億歐元。
歐洲央行行長德拉吉上周發(fā)表講話時(shí)也指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)明顯改善，下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)一步消失。歐洲央行目前的政策顯然利大于弊，但現(xiàn)在宣布政策取得成功還為時(shí)尚早，潛在通脹壓力繼續(xù)受到抑制，且尚未表現(xiàn)出令人信服的上行趨勢。
歐盟在上周末公布的最新報(bào)告中上調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測。預(yù)計(jì)歐元區(qū)2017年將增長1.7%，2018年將增長1.8%。去年冬季的預(yù)測為歐元區(qū)2017年將增長1.6%，2018年將增長1.8%。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，在全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的背景下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力仍持續(xù)增強(qiáng)。
機(jī)構(gòu)看漲歐元資產(chǎn)
鑒于馬克龍贏得法國總統(tǒng)大選，加之歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)改善，分析機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測歐洲央行可能縮減經(jīng)濟(jì)刺激政策，不少機(jī)構(gòu)對歐元和歐洲經(jīng)濟(jì)前景更加樂觀。在法國總統(tǒng)選舉第二輪投票結(jié)束后，意大利裕信銀行與荷蘭國際集團(tuán)上調(diào)了對歐元的預(yù)測，而此前美銀美林和法國農(nóng)業(yè)信貸銀行就已經(jīng)調(diào)高了歐元匯率預(yù)測。
美銀美林分析師也指出，期權(quán)市場對歐元的信心已從2011年以來的最悲觀水平反彈，歐元區(qū)4月份經(jīng)濟(jì)信心躍升至10年來的最高水平，歐洲央行可能最早會(huì)于下月暗示其打算退出量化寬松政策（QE）。
荷蘭國際集團(tuán)外匯策略研究報(bào)告認(rèn)為，馬克龍勝選法國總統(tǒng)后，法國大選相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)消退，市場參與者們的焦點(diǎn)不約而同地轉(zhuǎn)向下個(gè)匯市主題，即歐洲央行削減量化寬松（QE）預(yù)期。這種背景將利好歐元，提振其從當(dāng)前水平實(shí)現(xiàn)跳漲，9月目標(biāo)上看歐元兌美元匯率為1.15。如2013年美國削 減購債時(shí)一樣，歐元區(qū)長債收益率料大幅上漲，以對市場預(yù)計(jì)歐洲央行放緩購債步伐做出反應(yīng)，從而令歐元直接受益。因此三季度及年內(nèi)剩余時(shí)間歐元兌美元料于 1.15附近企穩(wěn)。不過到了年底，市場參與者們可能開始擔(dān)憂存在意大利大選相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。展望未來，該行預(yù)計(jì)2018年年中左右歐元兌美元將漲至1.20， 屆時(shí)市場焦點(diǎn)將再度重返歐洲央行逐步正常化貨幣政策。