財(cái)經(jīng)365訊，「眾人皆醉我獨(dú)醒」，可能是價(jià)值型股票投資人這幾年最深的感受，資金遲遲未能進(jìn)入他們看好的寶藏。
不過(guò)，最近他們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，醒著的人愈來(lái)愈多了。
《Market Watch》專欄作家Howard Gold 指出，著名的避險(xiǎn)基金經(jīng)理人David Einhorn 之前一直受到抨擊，他的綠光資本(Greenlight Capital) 今年以來(lái)出現(xiàn)18% 的損失，他堅(jiān)守傳統(tǒng)的價(jià)值投資原則，但市場(chǎng)一再告訴他，他做每個(gè)決策都是錯(cuò)的。
其他人只要抓住市場(chǎng)力量，緊抱FAANG 股票，就可以獲得不錯(cuò)的市場(chǎng)收益—直到最近。
價(jià)值股絕地大反攻
近期價(jià)值股受到注意，主要來(lái)自貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)和牛市老化，Russell 1000 價(jià)值指數(shù)自7 月20 日以來(lái)上漲了2.45%，優(yōu)于Russell 1000 成長(zhǎng)指數(shù)的0.83%。
美銀美林指出，如果看單月的表現(xiàn)，上個(gè)月是自3 月之后，價(jià)值指數(shù)首度超過(guò)成長(zhǎng)指數(shù)，也寫(xiě)下2017 年9 月以來(lái)的最大差異。價(jià)值指數(shù)攀升3.8%，而成長(zhǎng)指數(shù)為2.9%。
與成長(zhǎng)股相較，價(jià)值股的特色在于股票具有強(qiáng)勁的基本面，并且被市場(chǎng)低估。投資人透過(guò)及早發(fā)現(xiàn)來(lái)打敗市場(chǎng)的低效率。此外，價(jià)值型股票不易受市場(chǎng)趨勢(shì)的影響，而且在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)仍能收取股利，而變得更安全。
長(zhǎng)期表現(xiàn)價(jià)值股更佳
而且，如果說(shuō)價(jià)值股一直表現(xiàn)不佳，也并非實(shí)情。稍微拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這輪牛市中價(jià)值股的表現(xiàn)其實(shí)很不錯(cuò)。自2009 年3 月的低點(diǎn)計(jì)算，iShares Russell 1000 Value ETF 到上周五以來(lái)，累計(jì)的漲幅為357.7%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)同期上漲319.8%，道瓊工業(yè)指數(shù)漲幅則為288.9%。
iShares Russell 1000 Value ETF 歷年走勢(shì)
不過(guò)如果和成長(zhǎng)股的收益相比，價(jià)值股顯得略遜一籌。iShares Russell 1000 Growth ETF 這段期間漲了463.3%，領(lǐng)先價(jià)值股ETF 超過(guò)100 個(gè)百分點(diǎn)。
Morningstar Research Services LLC 資深分析師Alec Lucas 認(rèn)為，在后危機(jī)時(shí)代，成長(zhǎng)股一直是投資焦點(diǎn)，特別是2016 年之后更是如此。不過(guò)，Lucas 強(qiáng)調(diào)，學(xué)術(shù)研究論文已證實(shí)，長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)值股的表現(xiàn)優(yōu)于成長(zhǎng)股。
AFAM Capital 數(shù)據(jù)顯示，從1927 年6 月30 日到2016 年12 月31 日，價(jià)值股的年化報(bào)酬率為13.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)成長(zhǎng)股9.2% 的回報(bào)率。當(dāng)然，這個(gè)區(qū)間真的非常久，成長(zhǎng)股也能在一般人投資的長(zhǎng)期表現(xiàn)出色。不過(guò)，Gold 認(rèn)為，在投資股票上，價(jià)值取向與基本面最終能獲勝。