財(cái)經(jīng)365訊（編輯 章馨），調(diào)研機(jī)構(gòu)Leuthold Group指出，最低投資等級(jí)的Baa評(píng)級(jí)公司債與美債殖利率的利差，為過(guò)去預(yù)測(cè)是否進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)之一，而此利差已在6月底超過(guò)2%水平，該公司的首席投資策略師Jim Paulsen正向客戶發(fā)出警示信號(hào)。
Leuthold Group 的數(shù)據(jù)顯示，在2007年至2009年經(jīng)濟(jì)衰退之后，穆迪公司評(píng)級(jí)為Baa的公司債與10年期美債的殖利率利差首次再度超過(guò)2%水平。
Baa 等級(jí)公司債和10 年期美債殖利率利差
身為美股多頭派的Jim Paulsen 在9 日給客戶的報(bào)告中表示，在過(guò)去7 次經(jīng)濟(jì)衰退中，共有6 次出現(xiàn)美債與低評(píng)級(jí)公司債信用利差(credit spread) 超過(guò)2% 的情況，該公司目前不確定原因?yàn)楹危藶?a href="http://www.hand93.com/tags/%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E-1.html" target="_self">美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的前瞻性指標(biāo)之一。
Paulsen 寫(xiě)道：「在過(guò)去的50 年里，這個(gè)較不受關(guān)注的指標(biāo)，與經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)有著不錯(cuò)的關(guān)聯(lián)度，因此不應(yīng)該忽視它。」
另一方面，Paulsen 指出，其他衡量經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，并未顯示警示訊號(hào)，舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)中最知名的為殖利率曲線出現(xiàn)倒掛情況，但目前殖利率曲線僅顯現(xiàn)逐漸趨平情況。
10 年期美債和2 年期美債殖利率利差
美國(guó)加速的通膨，以及聯(lián)準(zhǔn)會(huì)預(yù)期持續(xù)升息的步伐，在今年皆影響投資等級(jí)的公司債。此外，美國(guó)企業(yè)今年借貸更多，其利息成本亦在攀升。
根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，穆迪公司評(píng)級(jí)的Baa 等級(jí)債券和10 年期美債之間的殖利率利差在6 月28 日升至2%，6日則略縮窄至1.96%。