周二，橋水基金創(chuàng)始人Ray Dalio對CNBC表示，除非美聯(lián)儲在提高利率方面過于激進(jìn)，否則沒有明顯的跡象表明經(jīng)濟(jì)會大幅下滑。
“沒有令人信服的理由來收緊貨幣政策，”這位億萬富翁在“尖叫箱”上說。“美聯(lián)儲關(guān)于就業(yè)率如何導(dǎo)致通貨膨脹的假設(shè)顯然是錯(cuò)誤的。他們不明白。這個(gè)問題是什么？”
Dalio認(rèn)為，美聯(lián)儲不會放松其4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，或資產(chǎn)組合，就像當(dāng)前的預(yù)期一樣。預(yù)計(jì)中央銀行將花費(fèi)將近4年的時(shí)間來達(dá)到大約2.5萬億美元的規(guī)模。
減少資產(chǎn)負(fù)債表被視為對經(jīng)濟(jì)增長的輕微負(fù)面影響，對股市來說則更糟。然而，總體而言，預(yù)期只會帶來有限的負(fù)面影響。
周二，美聯(lián)儲開始了為期兩天的9月會議。當(dāng)會議結(jié)束時(shí)，央行官員們預(yù)計(jì)將宣布資產(chǎn)負(fù)債表平倉的開始。
根據(jù)CME FedWatch工具的數(shù)據(jù)，今年的第三次加息預(yù)計(jì)不會在本月進(jìn)行，而12月加息的市場幾率約為56%。CNBC對42位華爾街人士的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，76%的人認(rèn)為美聯(lián)儲將在12月加息。
美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)自己處境不穩(wěn)
Dalio說，美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)自己處于一種不穩(wěn)定的境地，因?yàn)楫?dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和1937年的大蕭條加劇了相似之處。
他說，1929年的市場崩潰是由一場債務(wù)危機(jī)引發(fā)的，就像2008年的金融危機(jī)一樣，導(dǎo)致股市暴跌。
1929年，利率降到了零。然后，央行購買大量資產(chǎn)，擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，印制大量的資金來彌補(bǔ)信貸。從32年到37年，我們有了反彈。市場走高，一切都很好，“Dalio說。但在1937年，他又補(bǔ)充道，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了緊縮，貧富差距”與今天類似“。”現(xiàn)在是一個(gè)微妙的時(shí)期。
Dalio說，他并沒有預(yù)測歷史會重演。“我的觀點(diǎn)并不是這種情況會發(fā)生，”他說，同時(shí)強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲需要“謹(jǐn)慎”。
精英管理是如何幫助市場戰(zhàn)勝市場的？
這位對沖基金經(jīng)理還談到了橋水公司“精英管理”的一種不同尋常的企業(yè)文化，他說，這有助于正確地與市場上的一致意見進(jìn)行正確的押注。
Dalio說，集體思維是有效的。他補(bǔ)充說，讓每個(gè)人都在同一頁上是關(guān)鍵，但必須通過測試?yán)碚搧斫忉尀槭裁此麄兛赡苁清e(cuò)的。
Dalio說，橋水公司的決策是數(shù)據(jù)驅(qū)動的。他描述了自己分析情況的實(shí)踐，并寫下了他們周圍的標(biāo)準(zhǔn)，說他希望能夠依靠過去的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)同樣的情況出現(xiàn)時(shí)。
上周，在美國國家金融機(jī)構(gòu)投資者舉行的阿爾法會議上，Dalio說：“人類最大的悲劇——或者其中之一——是人們在他們的頭腦中不必要地持有錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。”
Bridgewater是全球最大的對沖基金，管理著約1620億美元資產(chǎn)。該基金以強(qiáng)勁的回報(bào)和不同尋常的企業(yè)文化而聞名，員工們在多個(gè)維度上相互評價(jià)彼此的信譽(yù)，每個(gè)人都能看到評級。在決策過程中，具有較高可信度的員工的投票權(quán)重會更大。
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