自歐元兌美元升穿1.20大關(guān)之后，有人因此談論歐元已成投資者的避風港，這給計劃在未來幾個月縮減龐大經(jīng)濟刺激政策的歐洲央行出了難題。
許多人仍然懷疑，這支近年來經(jīng)歷希臘債務危機等嚴峻考驗的貨幣，能不能和瑞郎一樣，成為在市況較差時的資金庇護所。
然而，歐元兌美元過去兩周依然維持強勢，盡管美國與朝鮮之間的僵局堪憂，在全球股市掀起一波一波的拋售。
再加上美國政府數(shù)位高管先后離職，總統(tǒng)特朗普企業(yè)稅削減和大規(guī)模基建支出的計劃迄今仍未在國會通過，一些投資者開始重新評估他們對歐元的看法。
“對美國通貨再膨脹以及白宮亂象的失望情緒，使得歐元的相對吸引力升高到開始公開討論歐元避險資質(zhì)的地步，”Rabobank資深外匯策略師JaneFoley表示。
近幾年投資者的風險胃納和歐元匯價大致亦步亦趨。尤其是在2011年和2013年歐元區(qū)債務危機加劇期間，股市或新興市場債券大跌會拖累歐元走低。
歐元還遠未成為無可爭議的避險貨幣，人們對債務危機還記憶猶新，而且決策者還難以推動薪資增長。但歐元兌美元今年以來已上漲近14%，引起了投資者對其結(jié)構(gòu)性力道的關(guān)注。
分析師預計，2017年歐元區(qū)和美國經(jīng)濟成長均在2%左右。但今年初以來歐元區(qū)經(jīng)濟成長預估已有所上修，而美國的增長預估卻幾乎減半。更為重要的是，歐元區(qū)經(jīng)常帳盈余在增加。
數(shù)據(jù)顯示，5月以來，歐洲股票共同基金的凈流入資金共計達234億歐元，而美國股票共同基金的凈流出資金約為240億歐元。
投機客的歐元多倉現(xiàn)處于五年來最高水平，而全球部分最大的債券投資者正在買入歐債，押注強勢歐元將延緩歐洲央行退出刺激政策的步伐。
“風險胃納與歐元間的關(guān)聯(lián)性之所以脫鉤，主因歐元區(qū)整體前景看來有所好轉(zhuǎn)，”Psigma投資管理公司投資策略主管RoryMcPherson表示。他補充道，以貿(mào)易加權(quán)匯率看來，歐元相對被低估，這提振了歐元的走勢。
在許多銀行的內(nèi)部模型當中，相對于貿(mào)易加權(quán)貨幣而言，歐元在購買力平價的匯率相對低估5-10%。
然而，股票基金或?qū)_基金的資金流入歐洲，并未令全球各國央行或大型退休基金大為側(cè)目；后兩者仍普遍低配歐元資產(chǎn)。
國際貨幣基金組織(IMF)3月止當季數(shù)據(jù)顯示，在全球外匯儲備當中，歐元資產(chǎn)比重仍大致停滯在16%左右，反觀美元資產(chǎn)比重在過去四季均超過60%。
“多數(shù)機構(gòu)投資人仍減碼(歐元資產(chǎn))，許多外匯投資人過去幾個月都試圖在猜歐元漲勢觸頂?shù)臅r間點，暗示市場上的疑慮并未減退，”倫敦道富環(huán)球投資管理(SSgA)歐洲、中東及非洲(EMEA)匯率主管JamesBinny表示。
歐元上漲也顯示出美國經(jīng)濟和美元所面臨的阻力，因市場已經(jīng)調(diào)降對美聯(lián)儲今年升息的預期，而升息預期是支撐美元的重要因素之一。
