隨著各種金屬價格走高，礦業公司的股價也出現上漲。銅生產商Antofagasta的股價表現尤為亮眼，一年來的漲幅超過50%。富時100指數中其他礦商股價也有相當大的漲幅，必和必拓股價上漲約13%，Fresnillo公司的股價上漲33%。
英國證券公司Liberum的礦業研究主管奈茨(Richard Knights)表示：“這些公司股價上漲百分之百是由金屬價格驅動的。如果金屬價格開始下跌，股價也將開始下跌。”
今年以來，銅價的漲幅已達24%，超過上漲15%的金價，以及上漲11%的銀價。分析人士表示，中國樂觀的經濟數據，以及對全球經濟信心的增長是背后巨大的推動因素。中國是全球最大的大宗商品消費國，其經濟增長影響大宗商品需求。此外，美元貶值也成為背后的驅動因素，導致以美元計價的金屬價格相對外國買家來說更便宜。
分析師警告：銅價漲幅或過頭，未來有下行風險
然而，越來越多的分析師對大宗商品價格上漲，尤其是銅價上漲發出了警告。他們警告稱，銅價漲幅已經過頭，而大部分漲勢似乎是由投機者推動的。
因此，現在看來是時候考慮Antofagasta的真實獲利情況了，該公司主要在智利運營?？纯浙~價的分析師表示，該公司股價的上漲源于銅價的攀升，而銅價現在似乎搖搖欲墜。Barron最近暗示，目前最好觀望一下，看看對銅價的樂觀情緒是否合理，才考慮要不要入市。
德國商業銀行大宗商品分析師團隊最近的一份報告指出，越來越多的觀察人士認為，一些公司股價已經接近過度投機的情況，Codelco的股價就是其中一個例子。Codelco是一家智利國有企業，也是世界上最大的銅生產商。該公司聲稱，銅的價格尤其過高，最近幾個月的價格上漲不可持續。
Liberum證券公司的礦業研究主管奈茨表示：“銅價有著很長的故事，但現在到2019年這段時間，銅價的變動不會有多大吸引力。我們有兩年的盈余，如果把這與中國需求放緩的潛力結合起來，那么銅價可能出現相對較快的下跌。”如果Codelco的股價下跌，Antofagasta的股價可能會跟著下跌。
礦業公司股價有下滑風險
奈茨的同事戴維斯(Ben Davis)負責為Antofagasta的股票賣價評級。他將目標價位定為4.20英鎊(5.41美元)，這意味著公司股價將從近期10.48英鎊的水平暴跌60%。
24分析師團隊對Antofagasta達成的共識是，該公司的股價需要降溫。FactSet指出，公司的平均股價目標為8英鎊，暗示未來的跌幅超過20%。只有16%的分析師給了Antofagasta股票買入或者持有的評級。
Liberum證券的模型表示，銅價需要從最近的3.10美元攀升至3.53美元左右，以證明Antofagasta目前股價的合理性。但該公司認為這種可能性過于樂觀，這就解釋了賣出或看空該公司股票的理由。
奈茨指出，來自中國的領先指標也表明，銅價和Antofagasta的股價可能會下跌。中國的房產銷售放緩，信貸也有所放緩，未來會對銅價產生一定影響。他指出，礦業類股票總體上朝著不同程度的方向發展。在過去10年，中國的信貸流動，以及流入住房和制造業投資的情況推動銅價上漲。
Antofagasta的股價看上去并不算撈到便宜貨，因為其市盈率為25倍。雖然這一數字低于Randgold Resources的31倍市盈率，但遠遠高于多元化礦業公司英美資源集團(Anglo American)的8倍，以及必和必拓的15倍市盈率。
今年8月，Antofagasta的股價飆升，極大拉升了今年的漲幅，這不僅得益于銅價的上漲，也得益于公司上半年良好的業績報告和股息上漲。該公司將中期股息支付額增加了兩倍多，宣布每股股息為10.3美分，而一年前股息還僅為3.1美分。
但是，奈茨似乎并不對股息上升或者重新引入紅利印象深刻。他表示：“對于公司來說，這無疑是一個漸進的利好。然而，現在都是支付比例得出的數據，所以如果恢復紅利，而商品價格下降，那么股息在明年會下滑，因為收益要低得多。然后，我預計股市會下跌?！?/span>
上周，歐洲市場主要基準股指基本走高，雖然8月份收盤基本走低。但是，隨著圍繞在馬克龍(Emmanuel Macron)當選法國新總統的樂觀情緒逐漸消退，泛歐斯托克歐洲600指數連續第三個月出現虧損，并保持在5月中旬的峰值水平以下。
