在資本市場日漸呈現紛繁復雜局面的背景下，資本市場應該如何搭建有效的監管體系，證券交易所一線監管應該遵循哪些目標與原則？在日前由滬深交易所共同主辦的證券交易所一線監管國際研討會上，孟買證券交易所法律(合規)事務部副總經理沙利什·哈因分享了孟交所相關的監管實踐經驗。
沙利什·哈因指出，印度資本市場主要的監管機構有證券交易所、清算公司、其他中間人、存托公司，這些機構都受到法律法規約束。在此之上，還有印度證券交易委員會，還有最高法院。如果把這個結構與印度聯邦體系比較，可以發現聯邦立法結構與之相似。其中，對于證券市場的交易活動專門由證券交易所管理。
“在一線監管中，孟交所主要承擔兩大任務?！鄙忱病す蚪榻B稱，一個是線上監測，另一個是調查。線上監測主要是判斷市場行為是“正?！边€是“異?！?。而發現異常之后，要進一步區別該行為是否屬于“操縱”，若是操縱行為的話就要進行調查。所有交易的股票都會受到孟交所的監測。
在監察功能基礎上，孟交所還設有警報系統。沙利什·哈因介紹，孟交所的警報系統主要分成分析和監測警報系統。孟交所每天差不多有超過100種警報，包括內幕交易、循環交易，歷史最高/最低，單日價格變化，收盤價和開盤價等等。此外，該系統還會每個月定期回顧收盤價的變化等。利用技術來提供足夠的信息，孟交所可以依據這些信息來采取相應的監管行動。
其中，對于中小盤股，孟交所還設立了特別舉措，防范異常交易。一旦異常交易發生就會有警告，告訴投資者這是異常交易。
在會員監管方面，孟交所向券商免費提供監察系統，要求券商幫助發現異常交易行為。據介紹，這一監察系統通過對投資者的盡職調查，可以了解投資者身份及各種相關資料。值得注意的是，該系統有50~70個定制化警報通過電子面板將相關交易信息提供給券商，并能生成各種報告，如股票名單、其他相關交易活動、市場黑名單。若相關投資者進入黑名單，券商能立馬收到信息，拒絕與該投資者發生任何商業往來。
值得注意的是，沙利什·哈因指出，如果券商收到相關監察系統發出的警報，必須馬上與孟交所溝通，并出具報告，對異常行為進行記錄。若券商在可疑情況出現時沒有采取必要措施，內部審計員必須檢查內控系統，并向交易所報告。通過相關監察系統，孟交所可以了解券商是否完成了法律規定的工作。
在談及交易所一線監管的目標與原則時，沙利什·哈因表示，隨著資本市場的發展，交易所監管的目標和原則已經發生了變化，早先是為了提供籌資和交易平臺，現在隨著技術的演進，證券交易所逐步增加了其他功能，不僅要提供最好的技術保護投資者，另外還要對券商等相關會員進行紀律處分和監察。
最后，沙利什·哈因總結稱，交易所監管的原則必須是為投資者服務，與投資者同在，并源于投資者，只有這樣才能構建一個全面的框架，幫助資本市場健康發展。
