據《巴倫周刊》報道，目前，美國股市的牛市面臨著重大威脅，原因是美聯儲和全球其他央行可能會終結低利率，縮減它們的資產負債表，以及撤回大規模流動性注入。一種設想是，美聯儲采取這樣的行動將會推升美國10年期國債收益率至3%，而標普500指數將會觸及2600點左右的巔峰水平。根據 Leuthold Group LLC的首席投資策略師吉姆·保爾森（Jim Paulsen）的分析，雖然程度可能會沒有那么嚴重，但是也可能會導致美國股市出現與1987年“黑色星期一”類似的崩盤局面。
“黑色星期一”上演
在1987年的10月19日，“黑色星期一”上演，當時道瓊斯工業平均指數在一個交易日內暴跌22.6%，標志著全球股票市場下跌和恐慌性拋售的開始。到10月底的時候，全球大多數的股票指數都大幅下跌。沒有任何的新聞事件報道引發那次的股市大幅下跌。直到1988年10月20日，標普500指數才回到了“黑色星期一”當天的開盤水平，此時距離“黑色星期一”已經過去了一年零一天。自從1987年來，雖然市場上建立了很多的保護性機制以防止恐慌性拋售再次發生，比如說交易限制和熔斷機制，但是很多投資者表示市場仍然是脆弱的。
確切的說，許多投資者辯稱，大盤仍然有進一步大幅上漲的空間，即使是科技板塊——曾經是美股表現最好的板塊——的股票開始失去上升動能。美聯儲的政策仍然支持股市上漲，美國企業的盈利和美國經濟都在增長，盡管是以一種緩慢的速度。
與今天相比較
然而，一些導致美股1987年大崩盤的因素也和今天的類似。這些因素包括：股票估值高企、美國經濟增長緩慢、通貨膨脹上升、投資者過度自信，以及自動化程序交易——在指標轉為負面區間時可能會導致賣出訂單突然大量出現。1987年和今年有一點不同，那就是美元在當時很強勢，抑制了美國出口商的企業盈利。
距離出口更近
保爾森辯稱，美聯儲應該快速提高基準利率，并縮減其規模高達4.5萬億美元的資產負債表，以避免其對美國的整體經濟造成損傷，《巴倫周刊》報道稱。此外，他還擔心不斷貶值的美元可能會對通貨膨脹造成威脅，就像是美聯儲通過提升利率增加借貸成本起到的效果那樣。這些因素都對股票市場造成了壓力，他在7月8日的專欄文章“華爾街來來往往”中寫道。
對沖基金管理公司橋水的創始人雷·達里奧（Ray Dalio）也認為，一個由全球央行們人為制造的接近于零的低利率時代即將要終結，這也是他在社交媒體網站領英上發布的評論。雖然包括美聯儲在內的央行們將試圖以一種謹慎的方式來縮減它們的資產負債表，也就是說，在縮減資產負債表的同時也將保持通貨膨脹和增長在可接受的范圍之內。達里奧暗示，全球央行們將會出錯，而這又將會導致衰退。對于市場而言，達里奧認為，全球央行們大規模的流動性注入已經推升了金融資產的價格，這暗示著他已經開始向“更接近出口”的地方移動了，但是他并未表明自己對什么將會是明確的賣出信號的看法。
市場基礎正在減弱
其他的股票市場基礎已經開始減弱。根據彭博報道，太平洋投資管理公司（PIMCO）的首席投資官丹·伊萬斯西恩（Dan Ivascyn）表示，關于特朗普政府與俄羅斯存在關系的政治危機正在不斷演化遞進，這可能會導致特朗普政府通過借助重大稅收改革和去監管措施來實現美國經濟加速增長的可能性減小。
與此同時，國際貨幣基金組織（IMF）的總裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）并沒有排除金融危機在她的一生中再次發生的可能性。她表示，政策制定者們應該對此做好準備。“通常情況下，金融危機從來都不會來自于我們預料得到的地方，”她在接受CNBC采訪時表示。在一定程度上，拉加德也是在對美聯儲主席珍妮特·耶倫此前的講話做出回應。之前，耶倫曾表示，并不預計在自己的一生中還會再一次見到一場類似的金融危機發生。
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