從歷史視角看來，美國股市最近三個交易日所經(jīng)歷的暴風(fēng)驟雨其實并沒有什么特別值得驚奇的。畢竟，8月對于股市而言，原本就是個高危的月份。
彭博報道稱，似乎是一夜之間，風(fēng)險就突然回歸，且大幅度抬升，讓標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束了連續(xù)十五個交易日波動幅度不超過0.3%的歷程。雖然周四的交易日當(dāng)中，標(biāo)普500指數(shù)的實際跌幅只有1.45%，但是在市場已經(jīng)連續(xù)九個月最大跌幅不超過3%的背景下，這已經(jīng)可以算是罕見的潰敗了。
眾所周知，8與歷來就是對股市最不友好的月份之一。現(xiàn)在，估值已經(jīng)達(dá)到了互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來所僅見的水平，沒有人能夠準(zhǔn)確預(yù)言財政和貨幣政策接下來會怎么走，再加上一度令人歡欣鼓舞的盈利季節(jié)因為迪士尼、邁蘭和梅西百貨令人失望的表現(xiàn)落了個虎頭蛇尾，投資者又怎么可以指望有一個輕松的8月？
Evercore ISI投資組合及量化策略部門負(fù)責(zé)人德巴斯謝爾（Dennis DeBusschere）補充道：“如果地緣政治風(fēng)險進(jìn)一步增大，同時圍繞美國的債務(wù)上限再度爆發(fā)爭吵，那么近期之內(nèi)，波動率就將真的呈現(xiàn)出一派非常丑陋的局面了。”
周四，美股在地緣政治風(fēng)波中創(chuàng)下5月以來最大跌幅。標(biāo)普500指數(shù)下跌1.45%，而有著“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）大漲32%，至此已經(jīng)在連續(xù)三個交易日內(nèi)上漲47%。
全球范圍內(nèi)，其他市場的表現(xiàn)甚至比美股還要糟糕，斯托克歐洲600指數(shù)三天下跌1.6%，日經(jīng)225指數(shù)也下跌1.6%，而明晟新興市場指數(shù)下跌1.9%。在韓國，Kospi 200波動率指數(shù)兩天內(nèi)猛漲32%，達(dá)到近四個月新高。
在這一波突然的風(fēng)暴到來之前，波動率在長達(dá)三周的時間當(dāng)中一直是靜止不動，標(biāo)普500指數(shù)的振蕩區(qū)間不超過11個點。對于許多人而言，這種反常的安靜都讓他們神經(jīng)高度緊張。
比如聯(lián)博投信的客戶就很有代表性。一周前，美國股市幾乎所有主要指數(shù)都處于創(chuàng)紀(jì)錄的水平，當(dāng)時這家券商公司的策略師們聽到最多的問題就是，標(biāo)普500指數(shù)下一波5%到10%的盤整何時將會發(fā)生。
美股當(dāng)下看去，距離這樣規(guī)模的下跌似乎還遠(yuǎn)得很，不過，當(dāng)前的跌勢如果最終真的演成重大盤整，投資者肯定會將起始日定在8月8日。
Robert W Baird首席投資官比圖斯（Bruce Bittles）接受電話采訪時表示：“盡管波動率在單一交易日內(nèi)竄升，且股市遭遇小幅回挫，但這本身并沒有什么值得特別擔(dān)心的，投資者如此密切關(guān)注，是因為他們希望找出市場的頂部。”
整體而言，科技板塊遭遇了最嚴(yán)重的賣壓襲擊，投資者紛紛放棄這個今年開年以來表現(xiàn)最好的板塊。納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日下跌了1.5%，而FANG股票，即Facebook、亞馬遜、NETFlix和谷歌成為了重災(zāi)區(qū)。
在Marketfield Asset Management首席執(zhí)行官紹烏爾（Michael Shaoul）看來，當(dāng)前美股的混亂進(jìn)一步擴大的可能性很小，因為全球經(jīng)濟增長正在強化，各國央行的貨幣政策整體依然寬松，且美國企業(yè)界也健康情況良好。盡管本周的若干財報令人失望，但是標(biāo)普500強利潤依然有望在第二季度實現(xiàn)2011年來首次兩位數(shù)增長。
除了令人擔(dān)心的8月之外，歷史是否還提供了其他線索？Weeden首席全球策略師、衍生產(chǎn)品研究負(fù)責(zé)人波福斯（Michael Purves）表示，投資者可能會參照1962年的古巴導(dǎo)彈危機來評估當(dāng)前局面下美股可能受到的沖擊。當(dāng)前，在全球地緣政治陰影的籠罩下，標(biāo)普500指數(shù)的三十天波動率幾乎翻了一番。
“全球市場的短暫下跌是當(dāng)前局面下的一種合理反應(yīng)，但是這并不足以改變市場的整體情緒。”紹烏爾表示，“誠然，我們完全可能再經(jīng)歷一波短期的，突然的下跌行情，尤其是在科技板塊身上，但是這樣的變化最終升級為重大盤整的可能性，至少當(dāng)前看上去還是很遙遠(yuǎn)的。”
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