北京時間8月10日消息，里昂證券發布研究報告指出，微博二季度營收表現強勁，利潤率創下新高，三季度營收展望依然超出預期。基于此，里昂證券維持對微博股票的“買入”評級，并將目標股價從90美元上調至105美元。
以下為報告主要內容摘要：
第二季度，微博的營收表現強勁，同比增長72%，第三季度業績展望超出預期，同比增長64%至70%。第二季度，微博的利潤率同樣創下新高，非美國通用會計準則息稅前利潤率為39.5%。受益于電視和體育內容，微博的用戶參與度依然強勁。我們上調預期，以反映強勁的第三季度業績展望。我們的目標股價上調至105美元，維持“買入”評級。
營收增長強勁，第三季度營收展望為同比增長64%至70%
第二季度，微博營收同比增長72%，至2.53億美元，較我們的預期高2%。用戶增長仍然保持健康，6月份的月活躍用戶數(MAU)為3.61億，同比增長28%，符合我們的預期。第三季度營收展望同樣強勁，為2.90億至3.00億美元，同比增長64%至70%，較里昂證券的預期和分析師平均預期高7%。與一下科技的營收分成預計將從下半年開始，但對第三季度營收的貢獻不會太大。
大客戶廣告營收同比增長81%，中小企業廣告營收同比增長78%。大客戶廣告營收的增長主要是受廣告主數量驅動，而每客戶廣告支出(ARPA)保持持平。微博正在推出新的廣告系統，對當前的多個系統進行整合。預計這將有助于千次展示成本(CPM)的提高，優化第三季度的ARPA。
非美國通用會計準則息稅前利潤率為39.5%，利潤率的上升仍在繼續
第二季度，盡管擴大了與電視臺和視頻網站關于各類電視節目的合作，并加強了NBA等體育內容，微博的利潤率依然強勁。非美國通用會計準則運營利潤為1億美元，這意味著39.5%的利潤率，較我們的預期高8%。營收成本低于預期，但部分被高于預期的銷售營銷費用和產品開發費用抵消。
目標股價上調至105美元，維持“買入”評級
我們將基于DCF估值法的估值向前滾動3個月，并將人民幣匯率預期調整為6.9。我們將營收預期上調4%，以反映好于預期的第三季度業績展望，將利潤上調8%，以反映運營杠桿的優化。微博目前的估值相當于2018年前瞻市盈率38倍，但在我們跟蹤的公司中，微博仍是增長最快的公司之一。我們將目標股價從90美元上調至105美元，維持“買入”評級。
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