在今年1月跌至14年來(lái)低位后，歐元/美元觸底反彈，一路高歌猛進(jìn)，截止8月4日最高已觸及1.8896高位（下圖），為自2015年1月來(lái)的最高水平。歐元一改此前敗績(jī)，成為2017年年內(nèi)G10當(dāng)中表現(xiàn)最為搶眼的貨幣。
僅7月一個(gè)月內(nèi)歐元就上漲了3.6%，甚至有資管經(jīng)理預(yù)計(jì)歐元/美元將在今年年底前漲至1.30。
不過(guò)對(duì)于歐元未來(lái)的走勢(shì)，在前途一片光明的看多聲中也有隱憂(yōu)。摩根士丹利歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Elga Bartsch 8月6日在一周前瞻中指出，歐元/美元漲至1.28的多頭場(chǎng)景達(dá)成可能性越來(lái)越大，但對(duì)于“令人難以呼吸”的歐元漲勢(shì)何時(shí)會(huì)演變?yōu)椤案咴磻?yīng)”，Bartsch表示前景堪憂(yōu)。
歐元投機(jī)凈多倉(cāng)創(chuàng)六年新高
對(duì)沖基金今年5月前仍在保持凈空頭姿態(tài)，可是從美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC）公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，對(duì)沖大佬們已從凈空頭轉(zhuǎn)向了凈多頭。投機(jī)頭寸涌向歐元多倉(cāng)，目前歐元投機(jī)凈多頭倉(cāng)位已達(dá)到2011年5月3日當(dāng)周以來(lái)的最高水平（下圖）。
隨著今年上半年法國(guó)大選等歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)消散殆盡，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能也趨于穩(wěn)健，過(guò)去幾年持續(xù)處于被低估狀態(tài)的歐元終于“翻身做主人”。使用動(dòng)量和趨勢(shì)跟蹤策略的短線交易者在這波反漲當(dāng)中也嘗到了甜頭。
來(lái)自美國(guó)的資金流入
尋求在海外獲得更高收益的美國(guó)投資者，作為歐股市場(chǎng)的最大資本流入來(lái)源，需要將手中的大筆美元資金兌換成歐元，以結(jié)算歐元計(jì)價(jià)的歐股交易，對(duì)于歐元匯率上漲起到了推波助瀾的作用。
法興銀行首席經(jīng)濟(jì)師姚煒表示，美德國(guó)債利差很大程度上決定了歐元的匯率走勢(shì)，而未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮步伐走不快，長(zhǎng)端利率走不高，隨著歐央行資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃逐步走向收縮，德債卻在負(fù)利率區(qū)間觸底反彈，利差縮小將會(huì)對(duì)歐元構(gòu)成中長(zhǎng)期的匯率支撐。
自今年5月開(kāi)始，歐元/美元的漲勢(shì)不再落后于美德國(guó)債利差收窄的步伐（下圖），與上文投機(jī)倉(cāng)位轉(zhuǎn)向的時(shí)間點(diǎn)相吻合。
作為中期交易方向風(fēng)向標(biāo)的歐元三月期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)交易，目前也持續(xù)穩(wěn)健，歐元看漲期權(quán)溢價(jià)水平已達(dá)到2009年以來(lái)的最高水平。
隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好，在海外做生意賺美元的歐洲企業(yè)，也開(kāi)始考慮在歐洲主場(chǎng)配置資產(chǎn)，資本回流也將進(jìn)一步推高歐元。
“央媽”們或?qū)⑻碇脷W元儲(chǔ)備
在接下來(lái)幾個(gè)月中，來(lái)自央行儲(chǔ)備經(jīng)理的買(mǎi)單也可能對(duì)歐元產(chǎn)生關(guān)鍵影響。
2014-2015年間因希臘債務(wù)危機(jī)和政局動(dòng)蕩，各國(guó)央行曾一度減持歐元儲(chǔ)備，但在近幾個(gè)季度，歐元在各國(guó)央行儲(chǔ)備當(dāng)中的比例有所回升，可視作“央媽”們對(duì)歐元儲(chǔ)備貨幣地位的肯定。
歐洲前景趨于穩(wěn)健，而在特朗普?qǐng)?zhí)政的六個(gè)月來(lái)，美國(guó)卻頻頻爆出危機(jī)，正在醞釀一只兇猛的“灰犀牛”。在這樣的大背景下，各國(guó)央行重拾歐元在外匯儲(chǔ)備當(dāng)中的結(jié)構(gòu)成分，助漲歐元。
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