和訊期貨消息 周四（8月3日），大宗商品漲多跌少。黑色系分化，螺紋漲逾3%，熱卷上張2.26%，鐵礦上漲1.75%，焦煤焦炭走低，焦煤跌逾2%，焦炭下跌1.67%。化工品發(fā)力集體上漲，PVC大漲3.73%，不斷創(chuàng)出階段新高，橡膠上漲3.30%，鄭醇漲逾2%，PP上漲1.55%，塑料漲逾1%。農(nóng)產(chǎn)品雞蛋強(qiáng)勢(shì)，上漲1.69%，雙油雙粕攜手飄綠，豆油下跌1.32%，鄭油下跌1.27%，菜粕下跌1.05%，豆粕下跌0.75%。

化工品跟隨原油走強(qiáng)

金石期貨分析師黃李強(qiáng)表示，原油最近強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，首先，在需求端，隨著下游消費(fèi)不斷回暖，供需失衡的問(wèn)題得到了緩解。其次，供給方面，美國(guó)稱可能會(huì)對(duì)委內(nèi)瑞拉進(jìn)行制裁，這可能會(huì)造成委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量下降。在上述因素共同作用下，原油大幅上漲。原油走強(qiáng)之下，下游化工品普遍偏強(qiáng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，原油價(jià)格上漲肯定會(huì)抬升化工品的成本重心，短期內(nèi)對(duì)于化工品價(jià)格有進(jìn)一步推升的作用。不過(guò)，黃李強(qiáng)認(rèn)為，化工品價(jià)格如何走還需要進(jìn)一步分析。首先，原油上漲是否具備可持續(xù)性，至少目前還沒有明顯的證據(jù)支撐這一點(diǎn)。消費(fèi)的回暖屬于季節(jié)性因素，而委內(nèi)瑞拉的問(wèn)題則是突發(fā)事件。因此這些因素并不會(huì)改變?cè)蛢r(jià)格整體的運(yùn)行趨勢(shì)。目前來(lái)看，隨著油價(jià)上漲，原油的產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)上升，這決定了原油很難持續(xù)上漲。因此成本端很難支撐化工品價(jià)格上漲。

采暖季錯(cuò)峰限產(chǎn)對(duì)供給端的擾動(dòng)

8月2日唐山市政府召開全市大氣污染防治工作調(diào)度會(huì)，此次環(huán)保會(huì)將會(huì)對(duì)唐山地區(qū)焦化及高爐開工形成影響，尤其對(duì)高爐生產(chǎn)限制較大。唐山作為全國(guó)鋼鐵生產(chǎn)主力，此次限產(chǎn)壓縮其鐵水產(chǎn)量，會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐。此外需要關(guān)注的是，唐山地區(qū)今年去產(chǎn)能目標(biāo)為煉鋼1060萬(wàn)噸、煉鐵570萬(wàn)噸，截止6月底已完成60%，而剩余目標(biāo)需在今年9月底之前全部完成，目前唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率已達(dá)到86.21%，處于歷史較高水平，待9月底去產(chǎn)能任務(wù)完成后，高爐將基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，后期采暖季若錯(cuò)峰限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行將進(jìn)一步加劇供應(yīng)短缺局面；

而8月中下旬將迎來(lái)鋼鐵消費(fèi)旺季，我們預(yù)計(jì)后期“金九銀十”鋼材采購(gòu)量將維持高位。一般而言，淡旺季采購(gòu)量由宏觀經(jīng)濟(jì)、季節(jié)性和增補(bǔ)庫(kù)存需求三方面疊加反應(yīng)。目前來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)三季度偏穩(wěn)運(yùn)行，不會(huì)對(duì)季節(jié)性采購(gòu)回升構(gòu)成阻礙；同時(shí)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)前期4個(gè)多月的連續(xù)去庫(kù)，目前庫(kù)存水平已處于歷史低位，也不會(huì)對(duì)旺季采購(gòu)形成負(fù)向沖擊，因此今年的鋼鐵旺季將獲得較強(qiáng)動(dòng)力支撐。目前鋼鐵產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近閥值，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上邊際需求稍有增加即可給鋼價(jià)帶來(lái)很大彈性。

美豆振蕩加劇

7—8月是美盤天氣炒作關(guān)鍵期，此前美國(guó)大豆、玉米主產(chǎn)區(qū)干旱天氣對(duì)美盤農(nóng)產(chǎn)品)價(jià)格形成利多支撐。技術(shù)圖表顯示，6月末至7月初，美豆主力合約因干旱天氣炒作，期價(jià)從900美分/蒲式耳快速上漲至1047美分/蒲式耳的高位。與往年相比，今年美盤天氣炒作時(shí)間提前，美豆主力合約期價(jià)在不足3周時(shí)間上漲16.67%。

8月，美豆生長(zhǎng)進(jìn)入最為關(guān)鍵的結(jié)莢期，玉米生長(zhǎng)也進(jìn)入到鼓粒期，美盤天氣炒作成為影響8月國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)最關(guān)鍵因素。周一晚間，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告中美豆、玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率5周以來(lái)首次提升，美豆期價(jià)重挫，拖累周邊油脂下行。但需要注意的是，目前美國(guó)大豆、玉米優(yōu)良率明顯低于去年及歷史同期，因此，減產(chǎn)預(yù)期仍有可能推升農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上行。

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