據(jù)彭 博社報(bào)道，前美聯(lián)儲主席艾倫.格林斯潘表示，在股票市場上尋找過剩情況的空頭如果把著眼點(diǎn)放到債券價(jià)格上，他們的日子可能會過得更好。真正的泡沫就在債券市場，一旦破滅，每個(gè)人都會遭殃。
“以任何標(biāo)準(zhǔn)衡量，實(shí)際長期利率都過低，因而是不可持續(xù)的，”格林斯潘在接受采訪時(shí)說。“當(dāng)他們走高時(shí)，很可能會相當(dāng)快。我們正在經(jīng)歷一場泡沫，但不是股票價(jià)格，而是債券價(jià)格。市場并沒有反映這一點(diǎn)。”雖然華爾街仍然普遍預(yù)測低利率環(huán)境仍將持續(xù)，但并不是只有格林斯潘發(fā)出了警告，稱隨著全球央行貨幣寬松時(shí)代的終結(jié)，利率很快就會向上突破。德意志銀行的Binky Chadha表示，美國國債實(shí)際收益率遠(yuǎn)低于與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率相應(yīng)的水平。RBC Capital Markets首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Porcelli稱，通脹壓力沖擊債券市場只是一個(gè)時(shí)間問題。
數(shù)據(jù)來源：彭 博
“真正的問題在于，當(dāng)債券市場泡沫破裂時(shí)，長期利率就會上升，”格林斯潘說。“我們正在進(jìn)入一個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)階段-- 20世紀(jì)70年代以來未曾見過的滯脹。這對資產(chǎn)價(jià)格不利。“
格林斯潘提出，股票尤其會與債券共患難，因?yàn)殡S著實(shí)際利率的大幅上升，剩下的少數(shù)幾個(gè)從估值而言對美國股市價(jià)格更為有利的理由之一會遭遇挑戰(zhàn)。雖然沒有得到普遍接受，但根據(jù)支持其看法的理論，即著名的美聯(lián)儲模型，只要債券上漲速度快于股票，那么投資者就有理由繼續(xù)持有上升速度較慢的資產(chǎn)。
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