歐元區(qū)一季度GDP增速超過(guò)了美國(guó)和英國(guó)，而且在二季度的增長(zhǎng)速度也沒(méi)有放緩的跡象。從數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)二季度GDP年化率初值2.6%，主要受益于消費(fèi)者支出以及商業(yè)設(shè)備投資的持續(xù)向好所致。

　　相比而言，歐元區(qū)二季度GDP增長(zhǎng)可能不及美國(guó)，其二季度季調(diào)后GDP年率預(yù)測(cè)值為2.1%。但應(yīng)該比英國(guó)表現(xiàn)的更好。從英國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的上升勢(shì)頭有減緩的跡象。

　　目前，專家普遍預(yù)估二季度歐元區(qū)GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%。而這將是歐元區(qū)自2007-08年以來(lái)第一次連續(xù)三個(gè)季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)超過(guò)0.5%。

　　荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Knightley認(rèn)為，在過(guò)去的六年里，全球經(jīng)濟(jì)主要依賴于美國(guó)的推動(dòng)，而現(xiàn)在歐元區(qū)的復(fù)蘇將為全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶來(lái)更多動(dòng)力。

　　上周五（7月28日）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體法國(guó)GDP連續(xù)第三個(gè)季度增長(zhǎng)0.5%，西班牙GDP則恢復(fù)到金融危機(jī)前的水準(zhǔn)，增幅為0.9%。對(duì)此Knightley認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)正在不斷好轉(zhuǎn)。更可貴的是，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不再僅依賴于主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)回暖，內(nèi)需的回暖將令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具可持續(xù)性。

　　由歐盟委員會(huì)編制的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)在7月連續(xù)第三個(gè)月上升，達(dá)到了近10年新高，這主要是由于占?xì)W元區(qū)主導(dǎo)地位的服務(wù)業(yè)出現(xiàn)了強(qiáng)勁的復(fù)蘇。同時(shí)，所有行業(yè)和消費(fèi)者的信心水平也都遠(yuǎn)高于歷史平均水平。

　　IMF已經(jīng)提高了對(duì)中國(guó)和歐元區(qū)的展望，同時(shí)對(duì)美國(guó)和英國(guó)進(jìn)行了微調(diào)。IMF表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，且基礎(chǔ)廣泛，國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁，但也警告有下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　通脹依然是頑疾

　　在法國(guó)和荷蘭舉行的選舉之后，今年年初以來(lái)的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所減弱。同時(shí)，希臘也在時(shí)隔三年后新發(fā)行了30億歐元債券。

　　五年前，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基曾承諾“不惜一切代價(jià)”拯救歐元。他的超寬松貨幣政策在一定程度上是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁的原因之一。今年5月，私人部門(mén)的銀行貸款增長(zhǎng)達(dá)到10年來(lái)的最高，顯示出了刺激經(jīng)濟(jì)的成果。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是什么時(shí)候開(kāi)始縮減寬松政策。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將引導(dǎo)歐洲央行控制資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，但政策制定者仍在等待通脹進(jìn)一步回升。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月未季調(diào)CPI年率初值為1.3%，與預(yù)期值一致。歐元區(qū)7月未季調(diào)核心CPI年率初值1.2%高于預(yù)期值1.1%。

　　但德國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Wagner卻表示，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)良好，但核心通脹率將在2017年剩余時(shí)間里保持在1%和以下。除了德國(guó)以外，法國(guó)、意大利、西班牙或葡萄牙，的失業(yè)率仍然很高，且產(chǎn)能過(guò)剩的情況依然嚴(yán)重。

　　歐元兌美元持續(xù)上漲是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇最明顯的證明，歐元兌美元已經(jīng)從年初的1.05上漲至1.17一線。聯(lián)合信貸銀行將今年年底歐元兌美元匯率預(yù)期上調(diào)至1.20美元，并預(yù)計(jì)在2018年底前將歐元兌美元將上漲至1.25一線。

　　聯(lián)合信貸銀行策略研究聯(lián)席主管Gkionakis表示，政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被釋放，這將使利率符合他們對(duì)公允價(jià)值的估計(jì)，而且很有可能會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)然，歐元走強(qiáng)可能會(huì)抑制歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹水平，這是歐洲央行決策者們要考慮的另一個(gè)問(wèn)題。

　　歐洲以外，美國(guó)周五（8月4日）公布的7月就業(yè)數(shù)據(jù)將十分關(guān)鍵，在下次（9月21日）美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議前，這一數(shù)據(jù)將是市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否加息的重要依據(jù)。

　　此前數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月新增就業(yè)增幅超過(guò)預(yù)期，7月低于預(yù)期但仍強(qiáng)勁。整體就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能令美聯(lián)儲(chǔ)在今年第三次升息。

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