美聯儲在6月份的議息會議上宣布加息25個基點,并公布政策聲明。在政策聲明中,美聯儲措辭基調溫和鷹派,基本符合此前市場預期。美聯儲重申對經濟前景展望樂觀,重申循序漸進的加息,并在加息后發表了關于縮表的三個要點:
1.縮表方式:逐步減少到期證券的本金再投資規模。
2。縮表時點:年內啟動,具體時點尚未確定。分析認為,美聯儲會根據三季度美國經濟和金融市場的表現來“相機決定”縮表和加息的操作順序:如果三季度經濟表現令美聯儲滿意,那么將在9月份加息,之后啟動縮表;而如果三季度經濟回調幅度較大,則會選擇先啟動縮表,將加息推遲至12月份或者下一年度。
3.縮表目標:美聯儲未公布資產負債表的最終合宜規模,只是定性地指出:“最終的資產負債表規模將大幅低于當前水平,但高于危機前的水平”。42%的主交易商認為到2019年末美聯儲的資產負債表規模將介于3.5-4萬億區間;31%的人認為將介于3-3.5萬億。投資者對2025年末美聯儲資產負債表預期的中位數為3.1萬億美元.
本周四(6月29日),美國圣路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)在倫敦發表講話時重申了上周的觀點,即目前的宏觀經濟數據顯示,當前的政策利率水平是適當的,應當暫停加息。
同時,他還認為美聯儲9月縮減資產負債表的可能性大幅7月.
布拉德指出,美國通貨膨脹和基于市場的通脹預期近幾個月來一直意外疲軟,低失業率可能不是預測期限里通脹會明顯上升的一個指標。
他重申,最近的通脹數據令人吃驚的疲軟,并質疑美國通脹正確實向目標回歸的觀點。
他上周五(6月23日)曾講話稱,通脹壓力的缺失為美聯儲保持耐心提供了空間,應暫緩進一步升息,直至確定通脹率確實向聯儲的2%目標水平回升。
美國通脹已經連續2個月意外走軟,這引發市場懷疑美聯儲是否會推遲繼續升息的計劃。布拉德預計通脹將達到2%,并停留在那里。
今年上半年美聯儲已經兩度升息,包括在6月的一次。根據美聯儲最新的預測中值,他們在2017年還將再加息一次。同時還有意在今年開始縮減規模達4.5萬億美元的資產負債表。
今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權的布拉德表示,在有美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)新聞發布會的FOMC會議上決定開始收縮資產負債表是在情理之中的,所以9月份會議的可能性大于7月份的FOMC會議。
他稱,“讓資產負債表規模恢復至更為常規的水平,未來能讓美聯儲在必要的時候仍然有收購資產的選擇權,需要花費至少大約五年的時間。現在還不必擔心緊俏的勞動力市場會導致通脹過沖,我們現在還沒達到我們的通脹目標。”
在被問及縮表是否會影響市場時,他回答稱,“FOMC縮減資產負債表的計劃不太可能導致市場波動。資產收購(或者說所謂的量化寬松),之所以提振股市是因為‘信號效應’,但縮表不像加息的政策信號效應那樣,它沒有信號價值。”