萎靡已久的債市終于迎來了久違的大漲，瑞銀亞洲固收負(fù)責(zé)人表示：“將10年期國(guó)債放到資產(chǎn)組合里，看起來是一個(gè)非常棒的機(jī)會(huì)。”
6月20日，據(jù)CNBC報(bào)道，流動(dòng)性緊張和持續(xù)的監(jiān)管壓力，導(dǎo)致中國(guó)十年期國(guó)債的收益率一度還低于五年期國(guó)債收益率。瑞銀資管的亞洲固收負(fù)責(zé)人Hayden Briscoe稱，這顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩正在來臨。
“投資者們可能還沒有意識(shí)到，中國(guó)收益率倒掛將能帶來多大的機(jī)會(huì)。下半年將10年期國(guó)債放到資產(chǎn)組合里，看起來是一個(gè)非常棒的機(jī)會(huì)”，Hayden Briscoe推薦道。他認(rèn)為，長(zhǎng)期國(guó)債最近遭受了流動(dòng)性擠壓帶來的拋售潮。
不過，這位固收主管對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身并不擔(dān)心。他稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的影響主要是針對(duì)其他國(guó)家的，中國(guó)內(nèi)部還有很多工具和靈活性來應(yīng)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)放緩。
他注意到，中國(guó)監(jiān)管層正在忙于應(yīng)對(duì)中國(guó)不斷上升的債務(wù)水平，目前中國(guó)的債務(wù)占GDP的比例已經(jīng)從152%上升至257%。
注意到中國(guó)債市這一投資機(jī)會(huì)，不僅是瑞銀，還有投資圈里幾乎最受關(guān)注的分析師任澤平。
任澤平16日發(fā)文稱，他們從2017年5月下旬開始調(diào)整觀點(diǎn)：“經(jīng)濟(jì)回調(diào)提供了基本面支撐，債市開始跌出價(jià)值，超調(diào)的壓力來自監(jiān)管政策和流動(dòng)性，現(xiàn)在債市在接近底部左側(cè)，我們或許正處在一輪債券牛市的前夜。”“債市配置價(jià)值凸顯”。
行至年中，任澤平團(tuán)隊(duì)對(duì)債券市場(chǎng)的觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向更加積極：在經(jīng)過三個(gè)季度的債市下跌之后，目前的債券市場(chǎng)已經(jīng)具備較好的投資價(jià)值，我們可能正站在新一輪債市牛市的前夜。
就貨幣政策和監(jiān)管政策而言，任澤平認(rèn)為，我們目前已經(jīng)處于貨幣政策收緊的末端，而今年年底監(jiān)管政策可能退出。
周一，萎靡已久的債市終于迎來了久違的大漲，午后國(guó)債漲幅還不斷擴(kuò)大：
午后中國(guó)10年期國(guó)債現(xiàn)券(票面利率3.52%)收益率跌8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.48%，為12月以來最大跌幅。10年期國(guó)債期貨T1709上漲0.63%，至4月14日以來新高；5年期國(guó)債期貨TF1709上漲0.35%。