北京時(shí)間6月15日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新利率決議，主席耶倫將在半小時(shí)后舉行新聞發(fā)布會(huì)。盡管近期美國(guó)通脹增速低于預(yù)期、5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不理想、全球通脹預(yù)期下行，但芝加哥商交所(CME)根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨的交易計(jì)算得出，6月加息幾成定局，概率高達(dá)99.6%，高于一個(gè)月前的69.2%，華爾街篤定明日將啟動(dòng)兩年里的第四次加息征程。當(dāng)前市場(chǎng)最關(guān)心的是6月加息以后國(guó)際金融市場(chǎng)會(huì)怎樣？下文將解答你所有的困惑。

　　看點(diǎn)1:美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)有什么影響？

　　這是由于美聯(lián)儲(chǔ)一向有提前向市場(chǎng)透風(fēng)的傳統(tǒng)，以便使市場(chǎng)預(yù)期與自己的政策計(jì)劃一致。美國(guó)銀行和富國(guó)銀行的研究表明，自1991年以來，有27次25個(gè)基點(diǎn)以上的加息，其中只有3次在加息前的一個(gè)月市場(chǎng)加息預(yù)期低于60%。例外，此前耶倫對(duì)加息節(jié)奏的一再拖延，也在一定程度上透支了市場(chǎng)反應(yīng)。

　　另外，目前全球各經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)不一，因此也出現(xiàn)了貨幣政策的分化。在美聯(lián)儲(chǔ)采取加息措施的同時(shí)，歐洲和日本仍處于量化寬松的非常時(shí)期。

　　一方面，加息意味著美國(guó)市場(chǎng)美元資金供應(yīng)減少，預(yù)期利率和資金收益率將上升，一些跨境流動(dòng)的資金將回流美國(guó)。對(duì)于一些新興經(jīng)濟(jì)體來說，這可能意味著資金的流出，進(jìn)而可能導(dǎo)致本幣匯率下滑。

　　另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，一些經(jīng)濟(jì)體出口預(yù)期會(huì)改善，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)也是一個(gè)利好因素。

　　亞洲方面，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期給亞洲央行帶來一定的壓力，但是健康的外匯儲(chǔ)備，令亞洲國(guó)家大可不必立刻做出回應(yīng)。今年以來美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣走勢(shì)的影響逐漸趨弱。市場(chǎng)人士稱，雖然美聯(lián)儲(chǔ)加息，但中國(guó)內(nèi)部的匯率企穩(wěn)動(dòng)力有助于部分抵消美聯(lián)儲(chǔ)政策造成的沖擊，預(yù)計(jì)此次加息對(duì)人民幣匯率的沖擊將弱于前兩年。海外媒體也指出，由于內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸對(duì)負(fù)面影響產(chǎn)生免疫力。

　　看點(diǎn)2:加息對(duì)資本市場(chǎng)的影響是怎么樣的？

　　總結(jié)1980 年代以來美國(guó)5 輪加息周期對(duì)資本市場(chǎng)影響：雖然每個(gè)時(shí)期對(duì)不同資產(chǎn)類別的影響因當(dāng)時(shí)歷史經(jīng)濟(jì)環(huán)境差異而不同，但是依然有大致共性可以追尋。

　　股市方面，首次加息對(duì)市場(chǎng)沖擊較大，然后恢復(fù)原來的趨勢(shì)。加息周期開啟前半年，美國(guó)股市基本處于慢?；蛘鹗幧仙ǖ?。在首次加息后，短期內(nèi)加息會(huì)給美國(guó)股市帶來不利影響，隨后恢復(fù)原來的趨勢(shì)。

　　歷次加息與美國(guó)股票市場(chǎng)

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美股走勢(shì)影響有限，但美國(guó)股市在量化寬松政策之后經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的牛市，已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，如果這次議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)縮表的決心比較強(qiáng)烈，那么很可能就是終結(jié)牛市的信號(hào)，當(dāng)然美國(guó)股市上漲這么久，在加息的環(huán)境下，本身也有獲利回吐的需求，因此對(duì)于追高美股的投資者需要保持警惕。

　　美債方面，在大部分加息周期啟動(dòng)前一季度左右已提前進(jìn)入上行通道。首次加息后國(guó)債收益率陸續(xù)下行，加息周期中后半段會(huì)進(jìn)入上行通道。

　　歷次加息與美國(guó)債券市場(chǎng)

　　匯率方面，市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期都會(huì)有提前反應(yīng)，首次加息后，反而使得美元指數(shù)基本在整個(gè)加息周期的前半段都會(huì)進(jìn)入下行通道。而在加息周期后半段反轉(zhuǎn)進(jìn)入上行通道。除了94-95年周期首次加息前后美元指數(shù)持續(xù)下行例外。

　　歷次加息與美國(guó)匯率市場(chǎng)

　　看點(diǎn)3:美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)A股市場(chǎng)的影響

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)不及預(yù)期的“鷹派”，短期休整的A股有望重回上行通道，由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲明的預(yù)期，疊加前期獲利盤的了結(jié)，使得近期A股市場(chǎng)有所休整。但是目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來更快加息的擔(dān)憂已經(jīng)解除，市場(chǎng)情緒有望受到提振。事實(shí)上美聯(lián)儲(chǔ)加息只是外圍催化的因素之一，不是影響A股趨勢(shì)的核心變量。目前A股的核心驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)盈利，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、行業(yè)格局向好、企業(yè)投資和融資意愿增強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)過短期休整的A股有望重回上行通道。

　　分析稱，國(guó)內(nèi)股市目前仍在反彈的進(jìn)程中，由于相對(duì)低的估值和之前足夠大的跌幅，未來仍有一定的上漲空間。在美股漲的時(shí)候A股沒漲，那么在美股跌的時(shí)候A股就會(huì)跌嗎，可能會(huì)受波及但不至于影響趨勢(shì)。