海外知名財經網(博客,微博)站Business Insider周日(9月17日)撰文稱，美聯儲(FED)即將宣布一個重大決定，市場對此不應該掉以輕心。
目前外界普遍預計，在結束9月20日的會議之后，美聯儲將宣布開始削減4.4萬億美元的資產負債表。美聯儲希望縮表進程能夠順利進行，但可能會撼動長期以來習慣于美聯儲的“貨幣慷慨行為”的金融市場。
在2007年至2009年的經濟衰退和金融危機期間，美聯儲購買了大量的國債和抵押貸款債券，旨在拉低長期借款成本并刺激已經停滯不前的經濟和信貸市場。這一政策就是被外界所熟知的量化寬松(QE)。
因此，開始逆轉QE將是一件大事，不過面對緊張不安的債券投資者，美聯儲官員們繼續向華爾街保證，美聯儲將逐步縮表，意味著對市場的影響將很小。
美西銀行(Bank of the West)首席經濟學家Scott Anderson指出，對于美聯儲而言，即將召開的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議是其“年度最重要會議”。
Anderson在一份報告中寫道，這是因為美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在其季度新聞發布會上所說的內容，將為12月加息預期打下基礎，并為明年的前景提供信息。
(美聯儲主席耶倫 圖片)
Anderson認為，美聯儲對于退出QE的潛在影響過于樂觀。
有業內人士指出，在美聯儲繼續加息的同時，持續縮減資產負債表規模，這種緊縮力度對于經濟擴張可能成為“難以承受之痛”，恐產生負面影響。
Anderson稱，他對于美聯儲決策者自己的加息預期“正愈發感到不安”；美聯儲預計明年和2019年會再加息三次。
分析師指出，利率政策路徑的不確定性因美聯儲的高層人事變動而加劇，包括美聯儲主席耶倫在明年2月初任期結束后可能離任，而在費希爾(Stanley Fischer)稍早宣布辭職之后新任美聯儲副主席人選也成為疑問。
Anderson說道：“我們依然預計美聯儲會在12月會議上加息25個基點，但將不再與美聯儲對于2018年和2019年加息預期的中值保持一致。我們目前預計，美聯儲在明后兩年只會加息兩次，每次25個基點。”
主要原因究竟是什么？該分析師指出，通脹繼續長期低于美聯儲的目標，暗示勞動力市場不像官方公布的4.4%的失業率所顯示的那樣穩固。
Anderson表示：“此外，債券市場通脹預期依然遠低于歷史標準，2年期和10年期美債收益率的息差自年初以來已經收窄。”
他指出，這表明美聯儲在推進貨幣政策正常化方面可能力度過猛，而經濟增長和通脹前景也面臨風險。債券市場暗示，未來FOMC將采取一種緩慢的方式來推進貨幣政策正常化。
(美聯儲資產負債表 圖片)