上周黃金市場收獲了7月以來的連續第三根陽線，黃金走勢不僅未受美聯儲將很快進入縮表進程聲明的拖累，反而在弱勢美元及黯淡的特朗普政策前景幫助下沖關1270美元，表現出令人意外的強勢。
對此，博時黃金ETF基金經理王祥認為，上周激發金市人氣的因素有二：首先是近期疲軟的通脹指標令美聯儲的謹慎情緒有所提升，美國第二季度勞工就業工資率為2015年第二季度以來最低水平，薪資成長帶動消費的良性預期沒有實現；其次，美聯儲最青睞的通脹指標——核心PCE價格指數二季度初值折年率為2010年以來最低水平，7月密歇根大學消費者信心指數93.4也低于6月終值。因此，美聯儲在7月的利率決議中如市場預期的按兵不動，雖然聲明措辭中將資產負債表的縮減表述為“不久后”，但由于月縮減規模較小，相較于加息，其對市場的沖擊較為有限。同時，與FEB形成對比的是，由于歐洲經濟逐漸迎頭趕上，市場紛紛押注其將在9月份開啟收緊當下貨幣政策窗口，息差變動預期引發的美元弱勢是近期提振黃金的有力一環。
王祥認為，特朗普上任半年以來，新政始終難有進展，后續的稅改政策無論從落地時點還是政策力度都可能不及之前的預期，9月之前黃金的蜜月期可能仍會繼續維持。不過近期大宗商品紛紛反彈，有望撬動通脹的另一端，所以仍需警惕市場預期的調整。
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