金本位一直被視為對(duì)通脹最為有效的遏制手段，近幾年一直有黃金多頭呼吁金本位回歸，然而近日，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fernando Martin的報(bào)告卻表示，金本位無法消除通脹。
Martin的報(bào)告指出，二戰(zhàn)以來價(jià)格的增長(zhǎng)主要是來自兩大階段，第一個(gè)階段就是二戰(zhàn)，而第二個(gè)階段則是上世紀(jì)70年代，因美聯(lián)儲(chǔ)政策引發(fā)的價(jià)格上漲。
Martin認(rèn)為，正是第二階段帶來的教訓(xùn)，使得各國(guó)央行開始了長(zhǎng)達(dá)幾十年的措施，將通脹壓低到歷史低位。
因此Martin的結(jié)論是，在有金本位的情況下，還是可能出現(xiàn)高通脹，因?yàn)檎粫?huì)坐視不管。也就是說，金本位本身可能對(duì)通脹是有打壓的，但因?yàn)檎畷?huì)出手干預(yù)，金本位就對(duì)通脹無效了。
然而正是上世紀(jì)30年代，美國(guó)一度誕生的黃金充公法律出臺(tái)后，CPI和GDP增長(zhǎng)開始大幅走高。
此外，知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站ZeroHedge卻指出，到上世紀(jì)70年代美國(guó)結(jié)束了金本位之后，美元不再和黃金掛鉤，美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表開始發(fā)生變化，債務(wù)開始大幅走高。
從圖上可以看出，金本位還在時(shí)，美國(guó)是沒有貿(mào)易逆差問題的，并且也正是金本位結(jié)束后，美國(guó)的負(fù)債大幅走高。
同時(shí)，美國(guó)的新屋售價(jià)也是在金本位結(jié)束后開始大幅增長(zhǎng)的。
ZeroHedge認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在計(jì)算通脹的時(shí)候常常不把資產(chǎn)泡沫計(jì)算進(jìn)去，而這是有問題的。并且事實(shí)上，價(jià)格的走低并不一定是壞事。
世界清算銀行(BIS)近期就有報(bào)告稱，常規(guī)通縮并不是問題，“通縮可能會(huì)推動(dòng)產(chǎn)量，而價(jià)格的走低會(huì)增加實(shí)際收入和財(cái)富，也會(huì)讓出口變得更有競(jìng)爭(zhēng)力。”
真正帶來問題的，是資產(chǎn)泡沫通縮，當(dāng)資產(chǎn)泡沫破裂，就是債務(wù)通縮的到來。各國(guó)央行錯(cuò)誤地試圖控制常規(guī)通縮反而造成了資產(chǎn)泡沫通縮，ZeroHedge指出，這恰恰是最可怕的一種通縮，造成它的罪魁禍?zhǔn)拙褪敲缆?lián)儲(chǔ)這種低通脹和低波動(dòng)的壓制手段。
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