財經365訊，2017年6月14日，美聯儲6月的議息會議上，美聯儲主席耶倫宣布了2017年度的第二次加息，并頒布了縮表的具體計劃，視經濟情況而定隨時可能會實施。市場隨即大幅波動，美元出現了急跌，但尾市得到回升，實際市場的變化不大。
美聯儲縮表
美聯儲的每一個動作都對全球經濟有重要的影響，2013年的“縮表恐慌”曾引起市場震動，此次我們亦對縮表做進一步的跟進。
為什么要縮表?
為了縮緊流動性，保持市場穩定，有加息和縮表兩種辦法。從影響上來說，縮表比加息的影響更大，更反映美聯儲的緊縮意愿。
其次，16年下半年來，美聯儲官員反復向市場傳遞準備“貨幣政策回歸正常化”的信號。低利率政策在實施多年后，操作空間有限，帶來一系列諸如資產泡沫、貧富差距擴大等一系列負面影響，對經濟活動的刺激作用減弱也成為全球央行思考的問題。調整貨幣政策留出操作空間，替代地用財政政策發揮作用成為必然的趨勢。
對黃金的影響
下圖為2004年以來黃金價格與美聯儲資產負債表規模走勢，不難發現，二者之間的關系并非線性。
不少觀點認為美聯儲資產負債表的擴張有利于股市，所以縮表將引致修正，進而推導出縮表對黃金是個好消息的結論。但貴金屬分析師Arkadiusz Sieroń指出，事實并非如此。
“就歷史而言，前兩輪QE對黃金市場而言是有利的，但第三輪卻成了災難，因為市場對美國經濟的信心回升，對黃金的避險需求下降。” Sieroń進一步指出，美聯儲縮表對黃金市場的影響也并不容易確定，這在很大程度上取決于宏觀經濟形勢。一方面，美聯儲縮表意味著長期利率的上揚，這對金價而言并不是什么好消息。另一方面，金融市場可能迎來一些動蕩，這一點則將對金價構成支撐。
Sieroń解釋稱，考慮到美聯儲縮表過程是被動、漸進的，且將與市場有良好溝通，所以縮表帶來的影響并不完全與擴表相反，對貴金屬市場的影響是優先的。值得注意的是，美聯儲縮表過程已經被定價。（原標題：美聯儲“縮表恐慌”加速來襲 對黃金價格有何影響?）
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