由此，也引發(fā)了香港市場各方對究竟要不要改變“同股同權(quán)”的底線，來迎合以“同股不同權(quán)”為架構(gòu)的科技創(chuàng)新企業(yè)來港上市的大討論。為此，香港證監(jiān)會(huì)及香港聯(lián)交所展開多次市場咨詢。港交所表示，設(shè)立創(chuàng)新板市場接納“同股不同權(quán)”的企業(yè)，將有助于香港吸引內(nèi)地大型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來港上市，尤其是在面對美國市場的競爭時(shí)，可以爭取更多的科技網(wǎng)絡(luò)公司來港上市。港交所首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松表示，如果越來越多的新經(jīng)濟(jì)公司不在香港發(fā)行股票，投資者在市場上投資不到新經(jīng)濟(jì)代表企業(yè)，在全球特別是中國經(jīng)濟(jì)快速轉(zhuǎn)型的背景下，香港市場引領(lǐng)金融資源配置的地位可能會(huì)減弱；同時(shí)，高增長行業(yè)于香港市場占比偏低導(dǎo)致市場發(fā)展停滯不前，也可能會(huì)削弱香港對潛在發(fā)行人的吸引力。
就香港市場目前的情況及長遠(yuǎn)的發(fā)展來看，引入“同股不同權(quán)”、吸引更多代表新經(jīng)濟(jì)的科技創(chuàng)新企業(yè)來港上市，并借此提高港股市場競爭力及鞏固香港國際金融中心地位，似乎勢在必行。但回顧港股發(fā)展歷史可見，市場對于公平性的擔(dān)憂不是沒有道理。為此，有業(yè)內(nèi)人士提出，在“同股不同權(quán)”公司達(dá)到一定時(shí)限后，比如：在上市后5至10年后，就需要就公司架構(gòu)進(jìn)行檢討是否需要轉(zhuǎn)為“同股同權(quán)”，甚至解散合伙人制；同時(shí)，在發(fā)起人持股超過或跌至某一門檻，例如：持股超過50%或持股少于5%，監(jiān)管機(jī)構(gòu)便可以要求其轉(zhuǎn)為“同股同權(quán)”；尤其是在持股比例跌至低點(diǎn)時(shí)，更要規(guī)范此類公司創(chuàng)辦人等股東不能夠?qū)⒐煞蒉D(zhuǎn)售第三方。還有機(jī)構(gòu)建議，為保護(hù)中小投資者權(quán)益，除了對此類公司加入“日落條款”，還要嚴(yán)格控制即將設(shè)立的創(chuàng)新板暫時(shí)只對機(jī)構(gòu)投資者開放；對此類企業(yè)的監(jiān)管，應(yīng)當(dāng)與一般上市公司有別；另外，還要加強(qiáng)投資者教育，使其明確投資于“同股不同權(quán)”企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)等。
由此看來，港股市場要進(jìn)行變革，監(jiān)管方還需謹(jǐn)慎行事，廣泛聽取市場聲音，從保護(hù)投資者權(quán)益出發(fā)，體現(xiàn)市場公開、公平、公正的原則。港交所目前的方案建議用兩個(gè)方法對股權(quán)架構(gòu)進(jìn)行披露：一是規(guī)定公司要明確披露其不同投票權(quán)架構(gòu)及與此有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，此外也可能要求相關(guān)公司披露不同投票權(quán)持有人的身份。另一個(gè)方法是在披露規(guī)定外，對采用不同投票權(quán)架構(gòu)的公司實(shí)施強(qiáng)制保障要求，根據(jù)公司在創(chuàng)新主板還是在創(chuàng)新初板上市提出不同要求。（原標(biāo)題：別再將阿里巴巴們擋在港股門外）