本周一，恒生指數震蕩走低，全天下跌0.76%。而上證綜指在橫盤整固4個交易日后，本周一現震蕩攀升趨勢，全天上漲0.37%。兩地主要指數小幅背離，也使恒生AH股溢價指數跳空高開，開盤便順利突破130點，全天上漲2.74%，報收133.28，創下近一年以來的新高。
分析人士認為，近期A股大盤藍籌持續走高，而恒指卻出現小幅回調，是AH股溢價指數持續走高的因素之一。此外，人民幣升值、港元貶值，同樣進一步提升了相同公司AH股股價的溢價率。
據東方財富Choice統計，共有96只個股同時在A股和H股上市。同公司的A股和H股股價波動不同，產生的折溢價情況，則是恒生AH股溢價指數的衡量指標。
從歷史數據來看，AH股溢價指數多在110至120區間內波動。近期，該指數明顯加快了上升的步伐。昨日，恒生AH股溢價指數以133.28收盤，這意味著A股股價平均比對應的H股高約33%。
而細化至個股溢價情況來看，Choice數據顯示，本周一收盤，僅兩只個股的A股價格低于H股價格。而溢價率最高的洛陽玻璃，A股股價為25.4元，其H股股價折算為人民幣后約為3.73元，溢價率約達580%。
市場人士表示，恒生AH股溢價指數由低走高，通常說明同期A股上漲幅度遠大于H股漲幅。但值得注意的是，雖然今年3月下旬上證綜指的表現卻弱于恒生指數，但該指數依然持續走高。
恒生AH股溢價指數在3月下旬觸及113.19低點后持續走高，累計上漲16.37%。在此區間內，恒生指數穩中走高，累計上漲13.21%；而上證綜指卻在今年4月經歷了深度回調后才持續走高，累計僅上漲3.7%。
該人士認為，兩個因素帶動AH股溢價指數持續走高。首先，從96只個股的行業和市值來看，多數為A股的大盤股。其中，金融、基建和周期板塊個股占比較多。而回顧上證綜指3月至今的表現，周期股和金融藍籌均未出現明顯回調，反而震蕩上行，給AH股溢價率形成有力支撐。
此外，隨著滬指站穩3300點后，兩市成交額明顯回升，大盤股也穩中走高，但恒指近日卻稍顯疲軟。短期內，預計這一溢價趨勢或將進一步加大。
匯率也是其中一個影響因素。今年以來，曾和美元齊步走的港元出現持續貶值。主要因美元不斷加息，而港元市場利率卻因前期積累的流動性而保持低位，使兩者形成了息差。
另一方面，今年以來人民幣卻持續升值，這使今年5月底以來人民幣對港元迅速走高。截至周一下午5點06分，人民幣和港元匯率已升至1.1997，預計這也將進一步擴大AH股之間的價差。
不過，市場人士也向記者表示，近年來該指數波動漸趨平緩，主要因為滬股通和深股通這類通道拉近了A股和港股之間的“距離”。兩地投資渠道的多樣化，使資金迅速流向性價比更高的市場。AH股溢價率越高，資金流速越快，也會越快填補兩地股價差價，使溢價率回歸正常水平。