恒指八月第一周延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情，累升逾2%，走勢(shì)則先升后回落，上周二創(chuàng)出27747點(diǎn)的52周新高，其后略作調(diào)整，大部分時(shí)間于27500點(diǎn)附近多空爭(zhēng)持。從技術(shù)上看，目前恒指10天平均線已升至27000點(diǎn)關(guān)口之上，而20天線也加速上彎，后市料繼續(xù)沿著此兩條平均線反復(fù)向上。
外圍市場(chǎng)方面，上周美股走勢(shì)趨向分化，道指連續(xù)走高，一舉站上了22000點(diǎn)大關(guān)，但納指及標(biāo)普500指數(shù)高位出現(xiàn)調(diào)整。整體市況仍受企業(yè)財(cái)報(bào)所主導(dǎo)，亦見(jiàn)有資金高位套現(xiàn)。美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，一度令市場(chǎng)承壓，謹(jǐn)慎情緒較濃。內(nèi)地A股過(guò)去一周窄幅向上，滬指連升第七周，但于3300點(diǎn)附近較反復(fù)。資金主要追逐強(qiáng)勢(shì)周期股，中小板塊走勢(shì)仍較冷淡。
港股重心持續(xù)上移，個(gè)別強(qiáng)勢(shì)藍(lán)籌股功不可沒(méi)，但伴隨更多權(quán)重股紛紛公布業(yè)績(jī)，市況將趨向波動(dòng)。銀行股匯豐控股與渣打集團(tuán)，二者業(yè)績(jī)均理想，但股價(jià)卻遭到市場(chǎng)的差別對(duì)待，前者上周累升3.4%，渣打上周卻逆市下挫2.7%。另外，還有長(zhǎng)和與長(zhǎng)實(shí)地產(chǎn)，在業(yè)績(jī)公布后股價(jià)亦明顯分化，反映資金態(tài)度較謹(jǐn)慎。板塊方面，上周中資銀行股走勢(shì)強(qiáng)于保險(xiǎn)股，香港本地地產(chǎn)股則強(qiáng)于中資地產(chǎn)股，板塊出現(xiàn)輪動(dòng)效應(yīng)。大市交投數(shù)據(jù)方面，上周大市日均成交約920億港元，較前一周增加逾一成。衍生市場(chǎng)亦活躍，上周認(rèn)股證日均成交約136億港元，牛熊證成交約46億港元，均有較大改善。
恒指牛熊證資金流方面，上周一至周四恒指牛證出現(xiàn)約3060萬(wàn)港元資金凈流出，而熊證則獲得約1.6億港元凈流入資金，反映大量資金傾向部署淡倉(cāng)。街貨分布方面，截至上周三，牛證街貨分布在收回價(jià)26500點(diǎn)至27200點(diǎn)之間，相當(dāng)約3350張期指合約；至于恒指熊證，街貨集中在收回價(jià)27700點(diǎn)至28100點(diǎn)附近，相當(dāng)于約2470張期指合約。
行業(yè)資金流數(shù)據(jù)方面，期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)媒體股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證合共獲得約8570萬(wàn)港元資金凈流入部署；反觀，國(guó)際銀行股板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證則出現(xiàn)7960萬(wàn)港元資金凈流出套現(xiàn)；另外，交易所板塊的相關(guān)認(rèn)購(gòu)證也有約5920萬(wàn)港元資金凈流出獲利。
權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證普遍上升，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升1個(gè)波幅點(diǎn)至12.9%，國(guó)企指數(shù)的引伸波幅上升1.2個(gè)波幅點(diǎn)至16.0%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅上升約1.9個(gè)波幅點(diǎn)；匯豐的引伸波幅下跌2.9個(gè)波幅點(diǎn)；交易所板塊的引伸波幅回落0.6個(gè)波幅點(diǎn)。
近期不少資金留意個(gè)股牛熊證，因部分個(gè)股牛熊證杠桿比權(quán)證的杠桿更高，能用較少的資金捕捉個(gè)股升勢(shì)。牛熊證的杠桿，是指當(dāng)相關(guān)資產(chǎn)變動(dòng)1%時(shí)，牛熊證理論價(jià)格變動(dòng)的百分比。舉例說(shuō)明，假設(shè)一只個(gè)股牛證的杠桿是10倍，當(dāng)正股上升1%，那只牛證在理論上就會(huì)上升10%；相反，正股跌1%，牛證也會(huì)跌10%。因此，牛熊證的杠桿也代表著風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系，杠桿愈高，潛在回報(bào)愈高，所承受的風(fēng)險(xiǎn)同樣也愈大。
要計(jì)算牛熊證的杠桿，可以參考以下公式：杠桿=正股價(jià)格/（牛熊證價(jià)格×換股比率）。以一只騰訊牛證為例，其價(jià)格是0.157港元，換股比率是100兌1，而騰訊參考價(jià)是311.4港元，這只牛證的杠桿便是：相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格/（牛熊證價(jià)格*換股比率）=311.4/（0.157×100）=19.8倍。
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