文章轉載自：定投愛微笑（ID：smilersp）
時光飛逝，轉眼間2017年又過了一半, 全球股市表現如何呢? 我們先來看看圖表數據吧~
由上圖可知，亞洲地區表現較佳（上圖顯示為咖啡色）。在這些地區中，內地投資人最容易獲得的投資渠道就是港股。經統計，香港恒生指數過去6個月累計漲幅為17.1％，和全球主要股市的漲幅相比可算是非常出色。其中，恒生綜合大盤股指數上漲19.2％，中盤股及小盤股分別漲了14.3％和6.7％，而創業板指數下跌了20％。
根據德銀發表的最新報告指出，今年上半年業績表現(以美元計)最理想的十大資產類別之中，港股名列全球最佳回報資產第七名。
另外，值得一提的是，截至6月30日，港股已經連續6個月上漲，是最近10年以來最長的一波連續上漲，表現強勁。那么下半年，港股還能再漲嗎？可能的風險點是什么?
1、美國加息，對港股有什么影響?
不少投資人可能會擔心美聯儲加息縮表會讓港股產生一定壓力。但是，歷史經驗表明，如果美聯儲加息反映的是美國經濟狀況好轉，相信港股也會有所支撐。以歷史數據分析，盡管美聯儲進行加息，恒生指數也有可能出現上漲。
2、港股下半年是否還有上漲的空間?
如果站在國際投資機構的角度來看，港股的基本面在全球股市中具有相對吸引力。
綜觀全球股市，投資港股可以一次囊括相對低估值、高成長。根據摩根大通預測，2017年MSCI中國指數每股盈余預期為12.6%（全球水平僅12.3%），估值僅為13.6倍（低于全球水平的16.9倍）。
在全球市場處于復蘇的環境下，渴望收益的投資人積極涌入亞洲市場。而香港相對低估值、高成長的基本面優勢盡顯，吸引外資逐步流入。
3、北水南流的趨勢可否持續?
滬港通及深港通分別于2014年及2016年開通，截至今年6月底，通過這些管道南下的資金，累計超過6,455億元人民幣。
由上圖可以看到，目前香港恒生指數已超過歷史均值，國企指數在歷史均值附近。但是，我們發現相對內地市場，港股仍具估值優勢，存在套利機會。因為香港恒生指數的估值相較于A股仍處于較低水平，而且在很多不同板塊上，港股的市盈率也比A股低。因此，港股對內資仍有吸引力。
另外，我們可以看到，雖然6月份北水流入趨緩，凈流入僅152億，但7月以來北水流入又重回軌道，僅前8個交易日的凈流入量已達到189億（資料來源：萬得；數據截止2017年7月12日）。由此可見，內地投資人還是認為港股很有吸引力，相信這趨勢仍將持續。
港股市場三季度展望
整體來說，由于香港出口至內地的增長穩定，帶動香港經濟整體擴張，企業加快采購及增加庫存以應付需求上升，香港本地景氣持續改善。6月份日經香港采購經理指數（PMI）回升至51.1，較上月升0.6，連續3個月擴張，反映企業景氣進一步好轉。
從長遠來看，新政策出臺也有利于北水南流趨勢的延續。6月30日中國保監會發布《保險資金參與深港通業務試點監管口徑》，明確保險機構可以投資深港通下的港股通股票，也可以通過證券投資基金投資港股通股票，這意味著內地保險公司持有港股的比例仍有很大的上升空間。另外，因為H股股息率較高，估值較低，也將持續吸引更多內地保險資金流入香港股市。
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