分析人士指出，近期與“做空傳聞”相關的上市公司主要是在港上市的中資汽車、地產企業，但這些股份5月-6月來的股價走勢強勁。數據顯示，長城汽車（02333.HK）從6月1日的8.3港元上漲至目前的10.28港元，漲幅達到24%；東風集團股份(00489.HK)從6月1日的8.75港元上漲至目前的9.86港元，漲幅達到13%；中國恒大（03333.HK）從5月4日的7.5港元上漲至目前的14.18港元，漲幅達到89%；融創中國（01918.HK）從5月8日的9.88港元上漲至目前的14.28港元，漲幅達到45%；吉利汽車（00175.HK）從5月4日的10.22港元上漲至目前的14.96港元，漲幅達到47%。
南下資金為上述股份成功“逼空”起到功不可沒的作用。這些港股中，通過港股通持股的數量占港股總股數的比例均較高。截至6月13日收盤最新數據，長城汽車港股通系統持股量占其港股總股數的25.69%，融創中國比例為22.73%，吉利汽車比例為10.49%，東風集團股份為6.75%。而一些香港本地股這一比例通常都在0.5%以下。
南華金融集團高級策略師岑智勇接受中國證券報記者采訪時表示，粗略地從近一段時期內投資者的投資角度來看，外資機構更多從基本面出發，以估值作為判斷依據。而內資機構力量越來越大，部分投機色彩相對濃一些，未來也將影響外資機構的部署。近期做空的機構可能以外資為主，不排除未來做空港股失敗案例增多的可能性，特別是對于一些中資股。
豐盛融資基金經理日前也表示，中國內地投資者對香港汽車和地產股近期的逼空行情做出了貢獻。投資者受到近期一些案例的鼓舞，逼空正在成為香港市場中的一個趨勢。
據業內專家介紹，在香港市場若投資者對一只股票的未來走勢看跌，可以從券商處“借券”，在高位先行賣出股票，然后再在低位買回相同股數，賺取其中的差價。但這是在判斷正確方向情況下的理想狀態。如果股票持續上漲，沽空者仍持續看空，則需不斷追加保證金。如果沽空者選擇止損，便只能從市場上買回與沽空相同數量的股份進行平倉。而這種買入，也會在短期內進一步推動股價上漲。
做空威力大不如前
業內人士指出，曾經港股市場“聽聞做空色變”的時代已經一去不復返，當前做空威力也已經大不如前。
彭博和Markit最新匯編的數據顯示，香港100只“被做空”規模最多的股票今年以來的平均漲幅約為15%，反而跑贏大市，所有主板股票的平均漲幅為9.1%。這在一定程度上說明港股“被做空”的威力有所下降，一些港股在“被做空”初期過后，股價反而能很快收復失地，并且繼續上漲行情。數據顯示，這100只股票的回報率中值為4.9%，而逾1700只主板股票的回報率中值僅為1.3%。2017年初時空頭頭寸與流通股之比最高的100只股票中，空頭倉位占比最少也有4.6%。
以長城汽車為例，數據顯示，長城汽車H股的沽空比率（借券賣出成交額占整個市場成交額的比例）波動明顯。今年以來，其沽空比率低時接近6%，高時可達63%。今年5月份以來，長城汽車H股的沽空比率一直穩定在16%至28%的區間內，之后曾在6月7日達到31%，隨后兩個交易日里，又降低至10%以下。分析師表示，結合長城汽車H股近段時間的沽空比率來看，空頭平倉盤大量買入也是推升13日其股價大幅上漲的重要原因，空頭平倉中無疑不少可能是做空機構出現“倒戈”。
一些外資機構對于“被做空港股”頻頻發表看好報告同樣也成為其股價反彈的重要原因。瑞信日前發布最新報告稱，長城汽車推出旗下全新高端品牌“WEY”，市場反應良好，有助于扭轉集團銷售下跌的趨勢。報告上調了集團明年的盈利預測，評級也由“中性”上調至“跑贏大市”，目標價由8港元上調至12.5港元，這也成為其股價13日大漲的重要因素。
