香港交易所近日一紙關(guān)于設(shè)立創(chuàng)新板以及檢討創(chuàng)業(yè)板的市場意見引起市場的廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析認為，滬深交易所的發(fā)展壯大加之新三板的崛起使得香港市場存在一定的生存壓力，擬設(shè)立的創(chuàng)新板對于建立多層次資本市場、吸納更多類型的企業(yè)赴港上市具有一定的意義。尤其是港交所針對同股不同權(quán)的“破冰”嘗試，一旦獲得成功，無疑將為諸多高科技、互聯(lián)網(wǎng)等類別的內(nèi)地企業(yè)赴港上市掃清一大障礙。
具體來看，根據(jù)文件提議，港交所擬設(shè)立創(chuàng)新板，吸引香港目前的市場機制并不接受的有以下一項或多項特點的新經(jīng)濟公司，包括尚未有盈利的公司、采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)的公司及擬在香港做第二上市的中國內(nèi)地公司。同時，創(chuàng)新板擬分為兩個板塊：“創(chuàng)新初板”和“創(chuàng)新主板”。其中，創(chuàng)新初板的對象為未符合創(chuàng)業(yè)板或主板的財務(wù)或營業(yè)記錄要求的初創(chuàng)公司，以及采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)的公司(如同股不同權(quán))。而創(chuàng)新主板的對象為已符合主板現(xiàn)有財務(wù)及營業(yè)記錄要求的公司，但由于公司采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)，目前不能在港上市。這兩個板塊均不限制內(nèi)地公司做第二上市。
同時，相關(guān)建議方案根據(jù)每個板塊的不同風險水平設(shè)定了相應(yīng)的股東保障標準。創(chuàng)新主板將對散戶開放，因此會采取與主板相似的監(jiān)管方針。而創(chuàng)新初板將只對專業(yè)投資者開放，因此上市要求會“比較寬松”。此外，為了確保市場質(zhì)量，創(chuàng)新板的兩個板塊均設(shè)置快速除牌機制。
值得一提的是，由港交所發(fā)布的文件可知，此次設(shè)立創(chuàng)新板對象之一則為采用非傳統(tǒng)管治架構(gòu)的公司如同股不同權(quán)的公司。在中國新三板投資聯(lián)盟許小恒看來，港交所擬設(shè)立創(chuàng)新板主要針對的就是像阿里巴巴、京東等類型的科技公司就AB股的問題即同股不同權(quán)問題在香港上市受阻問題。許小恒稱大多數(shù)內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)最后不遠萬里跑到美國上市，導(dǎo)致墻內(nèi)開花墻外香的局面，香港市場科技股極其缺乏，不像美國有很多科技公司可供選擇，此次港交所設(shè)置創(chuàng)新板的初衷也是為了建立多層次的資本市場，將那些不符合上香港主板、創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)納入其中。
新鼎資本董事長張弛也表示，港交所創(chuàng)業(yè)板最大的一個問題就是不能允許存在同股不同權(quán)的問題，所以當年也讓港交所錯失了阿里巴巴這樣的公司。張弛具體解釋道，大部分的企業(yè)是同股同權(quán)的，但是有部分特殊的公司有這種需求，像互聯(lián)網(wǎng)類、高科技類以及醫(yī)藥類的公司前期需要進行大比例的融資，這種同股不同權(quán)便于進行融資。機構(gòu)可能持股90%，但是讓機構(gòu)進行控股或決策是不合適的，所以有些特殊的行業(yè)需要這種同股不同權(quán)。但是內(nèi)地的公司法規(guī)定必須要同股同權(quán)。如果香港能夠設(shè)立創(chuàng)新板，將會解決這一部分有著特殊需要的公司，對于企業(yè)來說無疑是具有吸引力的?！斑@也將會成為繼納斯達克之后，全世界第二個允許同股不同權(quán)的市場。”張弛坦言。
