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來源:中國證券報·中證網

今年以來，倫敦銀行美元同業拆息（LIBOR）與香港銀行同業拆息（HIBOR）之差繼續擴大。截至6月21日，3個月拆息之差達到0.52%，創下九年來最高水平。

　　分析人士指出，港美息差擴大與港匯走軟息息相關，美元兌港元匯率自2016年1月以來首次升穿7.8，這也凸顯香港市場暫時出現內外資分歧。盡管從中長期來看A股被納入MSCI指數對港股市場應是利好，但一些投資者可能會擔憂這會在短期分流針對港股市場的投資資金。然而，內地資金對此可能較少擔憂，近期數據顯示，不少內地資金開始通過港股通提前布局港股標的。

　　港匯持續走軟

　　近期，隨著港美息差的持續擴大，利差交易引發港元匯率走軟，顯示出部分資金開始暫時從香港市場流出。

　　德意志銀行分析師在最新報告中指出，目前3個月倫敦銀行美元同業拆息與香港銀行同業拆息差距創9年新高，港美息差還可能持續擴大。至于近期香港拆息持續回落，是因為市場認為目前香港銀行體結余仍有接近2600億港元，預期在流動性充裕之下，港元套息活動將增加，而香港本地銀行貸存比率回落及香港金融管理局的嚴格監管，也會影響拆息水平。

　　業內人士指出，今年以來，港元兌美元貶值0.4%，而錨定美元的港元整體波動幅度僅1.3%。對于其它貨幣而言，0.4%的貶值幅度并不算大，但值得注意的是香港實行的是聯系匯率制度，即完全盯住美元的固定匯率政策。目前美元兌港元波動區間為7.75-7.85，波動總空間僅為1.3%，因此從這個角度看，港元兌美元貶值程度還是較大的。

　　香港與美國的息差或許是今年港元逐漸走低的主要原因之一。歷史數據顯示，上一次港元大幅走軟的2016年1月，香港和美國利率也出現了背離。當時美聯儲在2015年12月加息25基點，LIBOR美元利率上行，但香港金管局緊跟美聯儲加息后，香港同業拆借HIBOR利率并未變化。今年3月美聯儲如期加息后，香港金管局也緊隨加息，但與去年1月類似，HIBOR并未跟隨上行，息差持續擴大

標簽：港美息差