趨勢(shì)財(cái)經(jīng)05月04日訊，5月1日，世茂房地產(chǎn)在公告稱，一季度，附屬上海世茂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.18億元人民幣(單位下同)，較上年同期的26.24億元(經(jīng)重列)減少0.2%；歸屬于上海世茂所有者的凈利潤(rùn)2.46億元，同比增長(zhǎng)0.6%。趨勢(shì)財(cái)經(jīng)注意到，上海世茂是世茂房地產(chǎn)收入的重要來(lái)源之一。數(shù)據(jù)顯示，2016年，世茂房地產(chǎn)的總收入約592.9億元，其中來(lái)自上海世茂的收入約137.1億元，占比23%。
業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)界期待世茂房地產(chǎn)2017年的業(yè)績(jī)“翻身”，不過(guò)目前上海世茂一季度的表現(xiàn)“不給力”，不知公司在一季度會(huì)交出怎樣的成績(jī)。
值得一提的是，自世茂房地產(chǎn)在3月29日公布2016年的業(yè)績(jī)至今，包括野村、興證國(guó)際等近10家券商都發(fā)表了該公司的研究評(píng)級(jí)報(bào)告。智通財(cái)經(jīng)注意到，前述的多數(shù)券商都給予世茂房地產(chǎn)買(mǎi)入評(píng)級(jí)，唯獨(dú)南華金融旗幟鮮明建議沽出世茂房地產(chǎn)。
銷售增長(zhǎng)或受壓之爭(zhēng)
在唱多的一派看來(lái)，2017年世茂房地產(chǎn)在銷售方面將有可觀的增長(zhǎng)，公司毛利率也將會(huì)有所提升。
野村證券在4月13日發(fā)表研報(bào)表示，世茂房地產(chǎn)經(jīng)過(guò)2013年快速擴(kuò)張，由于內(nèi)部調(diào)整高庫(kù)存數(shù)字，以及土地儲(chǔ)備成本高昂，過(guò)去三年銷售呆滯。該行相信，這些調(diào)整差不多完成，今年可以重拾銷售增長(zhǎng)。野村認(rèn)為世茂房地產(chǎn)將受惠于現(xiàn)在的土地儲(chǔ)備和高毛利率前景，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
中金也指出，隨著去庫(kù)存進(jìn)入尾聲，世茂房地產(chǎn)2016年的毛利潤(rùn)率觸底下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至27.6%。該行認(rèn)為，2017年公司銷售質(zhì)量將進(jìn)一步改善。由于新推盤(pán)去化率74%，老盤(pán)去化率46%；回款率高達(dá)88%；未結(jié)算銷售毛利潤(rùn)有望達(dá)30%，支撐未來(lái)結(jié)算毛利潤(rùn)率表現(xiàn)，該行維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
此外，興證國(guó)際也出來(lái)“站隊(duì)”表示，世茂房地產(chǎn)擁有全國(guó)布局且成本較低的土地儲(chǔ)備，因此有優(yōu)于同行業(yè)的利潤(rùn)率，公司并沒(méi)有盲目追求規(guī)模，而更重視回款率和利潤(rùn)率，經(jīng)過(guò) 3 年的策略調(diào)整，公司的土地儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)優(yōu)化，財(cái)務(wù)實(shí)力大增，銷售將重拾增長(zhǎng)步伐，建議投資者關(guān)注。
雖然唱多一派“人多勢(shì)眾”，不過(guò)唱空派南華金融還是有勇氣“搖旗吶喊”擺出自己的觀點(diǎn)。
南華金融在4月25日發(fā)布報(bào)告指出，世茂房地產(chǎn)今年一季度銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁。然而，面對(duì)自三月起國(guó)內(nèi)掀起新一輪限購(gòu)限貸措施，并主要針對(duì)一、二線城市作調(diào)控，其預(yù)料今年第二季起國(guó)內(nèi)一、二線城市的銷量及價(jià)格將會(huì)放緩，這將給世茂2017年800億的合同銷售目標(biāo)蒙上陰影。
此外，南華金融認(rèn)為世茂房地產(chǎn)在三四線城市仍有去庫(kù)存的壓力，并且南華金融指出雖然預(yù)料世茂房地產(chǎn)2017的業(yè)績(jī)將回復(fù)一定增長(zhǎng)，但對(duì)比同業(yè)，南華金融預(yù)測(cè)該公司毛利率仍因成本及銷售壓力而偏低。南華金融建議沽出世茂房地產(chǎn)。