事實上，自3月23日遼寧省金融辦召集各大債權(quán)人召開維穩(wěn)會議已過去45天，當時會上提出“爭取兩周以后恢復付息能力，四周以后解決資金流動性問題”，至今尚無進展披露。
3月24日這一天，輝山上演了股價“跳水”慘劇，并創(chuàng)造了港交所歷史上最大跌幅新紀錄。
當日，輝山股價半天暴跌85%。由每股2.81港元大跌至停牌時的0.42港元，創(chuàng)下港股單次跌幅紀錄。其市值于90分鐘內(nèi)蒸發(fā)超過320億港元，僅剩56.6億港元。
市場隨即傳言稱，中國銀行對輝山乳業(yè)進行審計并發(fā)現(xiàn)公司制作大量造假單據(jù)。雖然公司隨后進行了澄清，但遼寧當?shù)蒯槍x山乳業(yè)召開的債權(quán)人會議，還是讓輝山的債務危機浮出水面。
國內(nèi)主要銀行悉數(shù)被卷入。據(jù)不完全統(tǒng)計，共有70多家債權(quán)人給輝山提供融資，僅銀行就達23家。目前，除建設(shè)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、恒豐銀行外，其他幾大國有銀行幾乎全部卷入危機。牽涉其中的還有許多股份制銀行，以及大連銀行、錦州銀行、阜新銀行、遼陽銀行、遼寧農(nóng)信社等當?shù)劂y行機構(gòu)。而國開行、進出口銀行、華融資產(chǎn)、匯豐銀行等四家金融機構(gòu)也不能幸免。
不久后，公司公告稱，上海法院裁定凍結(jié)輝山乳業(yè)6家子公司，金額共計約5.46億元。此次子公司資產(chǎn)被凍結(jié)也撕開了輝山乳業(yè)暴跌神秘事件的一個口子，關(guān)于輝山乳業(yè)如何還債，將來是否面臨被收購的命運也引發(fā)熱議。
伴隨輝山出現(xiàn)危機的同時，公司管理層也遭遇人事動蕩。
4月18日晚，輝山乳業(yè)公告稱，蘇永海及郭學研已辭任公司執(zhí)行董事。公司余下董事為楊凱及葛坤。但公告期內(nèi)，仍未能聯(lián)絡到葛坤。
輝山乳業(yè)此前公告稱，宋昆岡、顧瑞霞、徐奇鵬及簡裕良4名公司獨立董事以“要投入更多時間處理其他事務、繁忙等”理由已全部辭任。楊凱是輝山乳業(yè)董事長，也是第一大股東，持有輝山乳業(yè)近七成股權(quán)。
隨后4月26日，輝山乳業(yè)再公告稱，周曉思辭任公司秘書，自2017年4月23日起生效，原因是其擬專注于集團內(nèi)其他職務，主要為菲仕蘭輝山乳業(yè)有限公司財務總監(jiān)，該公司由皇家菲仕蘭與輝山乳業(yè)合營。
“多位獨立董事選擇辭職，也是為了撇清責任，做到盡量保護自己。”沈萌如是解讀。
在高劍鋒看來，此次輝山危機事件，董事會一眾高管都將負有一定的責任，雖然未到違法層面，但肯定未盡到勤勉的義務，所以采取調(diào)崗措施后，有些調(diào)查才方便展開。
據(jù)了解，自2003年香港《證券及期貨條例》執(zhí)行以來，遭香港證監(jiān)會勒令停牌的公司約有10家，有的被取消上市地位，并被判決向投資者歸還所有上市集資所得；有些公司是勒令停牌后，至今尚未復牌。
三種前景
在乳業(yè)高級分析師宋亮看來，對于輝山來說，公司實際生產(chǎn)并未受到太大影響，但是欠了很多供應商的錢，只能拿固定資產(chǎn)來抵債。“由于公司財務窟窿不小，形勢又不明朗，也沒有政策性進行引導投資，導致公司內(nèi)部還沒有明確的方向。”
高劍鋒表示，一般來說，被港交所勒令停牌的企業(yè)會有三種可能性。
第一種：有些公司在經(jīng)營難以為繼時，會直接摘牌退市，甚至宣布破產(chǎn)，并被取消代碼。在這個過程中，會有一攬子方案賠償中小投資者，以及訴訟。
第二種：在包括各種傳聞調(diào)查清楚后，只是對業(yè)績引起波動，雖然給投資者造成巨大虧損，但公司還可以繼續(xù)經(jīng)營，同樣也給出了賠償方案，這種是有復牌的可能性，一旦復牌之后，正常情況下股價會進一步下跌。
第三種：在對所有情況公告披露后，如果公司還能繼續(xù)經(jīng)營，且債權(quán)人意見達成一致，問題也能得到解決，那么公司會有復牌的可能，隨后經(jīng)營也恢復正常，復牌后，這類公司股價會出現(xiàn)暴跌之后的暴漲情況，形成投機性收益。
高劍鋒認為，輝山乳業(yè)出現(xiàn)第三種現(xiàn)象的可能性比較大。