在上周發(fā)生了一件大事：恒生指數(shù)決定給H股指數(shù)擴容。
H股指數(shù)最初的目的是為了反映在港上市內(nèi)地公司的平均走勢。但是很多主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地的公司，并不是H股。因為H股本身要求注冊地在內(nèi)地，如果在香港注冊，或者海外注冊，那它不會被納入到H股指數(shù)里。但是這些公司也確確實實是內(nèi)地公司（像現(xiàn)有的H股，就沒有像騰訊、中移動等重要的內(nèi)地公司），所以H股指數(shù)就有違了它的初衷。
這一點得到了很多投資者的認同。于是H股指數(shù)的編制者——恒生指數(shù)公司——決定優(yōu)化H股指數(shù)，對H股指數(shù)進行擴容。納入紅籌股和更多的民營企業(yè)。關(guān)于對應(yīng)的影響、具體實施策略等，要到8月份才會公布。下面是恒生指數(shù)公司的公告：
其實歷史上指數(shù)規(guī)則發(fā)生變化不再少數(shù)。有的是成分股數(shù)量變化，有的是規(guī)則上發(fā)生變化。
例如深成指。最初深成指跟H股指數(shù)一樣，只有40個成份股，后來擴容成500個成份股，幾乎換了個指數(shù)。像上證紅利中證紅利，也在13年改變過加權(quán)的方式。指數(shù)的規(guī)則也是會不斷變化的。
H股指數(shù)其實最初擴容過一次。1994年的時候，H股指數(shù)就已經(jīng)誕生了，最初H股指數(shù)只有10個成份股。當(dāng)初在港上市的內(nèi)地企業(yè)比較少。后來到了2000年之后，H股指數(shù)改為40只成分股，進行了一次大擴容，變成了現(xiàn)在的樣子。
長期看擴容是有利的
H股指數(shù)還是一個比較年輕的指數(shù)，現(xiàn)行規(guī)則才運作十幾年，就具備永續(xù)性的指數(shù)來說還有較大的改造空間，擴容長期看是有利的。
（1）更好的反映對應(yīng)股票的走勢
能更好地反映在港上市內(nèi)地公司的走勢。畢竟H股指數(shù)現(xiàn)在無法準(zhǔn)確的反映在港上市內(nèi)地公司的表現(xiàn)。估計也有很大一部分原因都是因為騰訊，看到騰訊漲的這么好又是主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地的公司，H股指數(shù)里沒有實在說不過去。
（2）變成了更寬的寬基指數(shù)，穩(wěn)定性更好
擴容后，納入的公司數(shù)量更多、行業(yè)也會更多。指數(shù)變的“更寬”了，穩(wěn)定性會更好一些。
新H股指數(shù)該怎么分析
當(dāng)然，擴容也給我們造成了一個問題：我們之前投資H股，很多時候參考了2000-2017年這段時間的歷史估值。擴容后，H股指數(shù)發(fā)生了根本性的變化，其歷史走勢、估值等參考意義就不大了，需要重新分析。具體H股指數(shù)會變成什么樣、會納入哪些公司還不好說，要看恒生指數(shù)公司的研究結(jié)果。
H股指數(shù)擴容，也會考慮港股通的因素。畢竟現(xiàn)在港股一個很大的資金來源就是來自港股通，所以H股指數(shù)的擴容，也應(yīng)該主要是現(xiàn)在港股通納入的股份。
H股指數(shù)追蹤指數(shù)、期貨期權(quán)等衍生品眾多，恒生指數(shù)公司肯定會盡心盡力的把各種細節(jié)想好了再做的。在此之前，并不會影響我們投資H股指數(shù)基金，所以也不用太擔(dān)心?，F(xiàn)在具體信息未公布，也不好判斷。
不過根據(jù)我的推斷，擴容后的H股指數(shù)，應(yīng)該類似之前介紹過的“恒生中國25+香港中小”。恒生中國25和香港中小都是主要投資“主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地”的公司，包括了不少H股、紅籌股和民營股，一個是大公司為主，一個是中小公司為主。這次擴容，除了原本H股指數(shù)的40個成份股，應(yīng)該會納入不少這兩個指數(shù)的成分股（香港中小應(yīng)該是納入中型股為主），新H股指數(shù)表現(xiàn)會跟這兩個有些重合。所以也不用太擔(dān)心新H股指數(shù)沒有歷史怎么辦，估計分析起來難度不大。