單晨金：11.9年末黃金大級別走勢分析及無損模式解讀
2018年第三季度黃金價格下跌約3.8%，令許多分析師和市場投資者失望。
三季度美元延續上升趨勢，對現貨黃金構成阻力，且實際利率在5月及6月中旬回落后升高。當美元與實際利率一同走高時，金價受到的下行壓力只會加大。
從整個三季度的政治危機，地緣局勢危機，包括圍繞貿易爭端等事件，風險溢價也無助于黃金。CBOE波動率指數（VIX）及信用利差在三季度企穩甚至降低。重要的是，盡管存在貿易戰紛擾，風險溢價指仍然下降。
那么，今年余下時間黃金價格前景如何？晨金表示，維持對黃金中期前景負面的觀點，理由是當前影響金價的基本面因素偏空。這份觀點在年內6月份美聯儲加息后，我也給客戶和學員講過。
風險溢價受抑，且美元和實際利率在上升。美聯儲勢將繼續逐步收緊貨幣政策。鑒于相對強勁的美國經濟以及交易員更偏溫和的預期，美聯儲意外鷹派的情形更有可能出現，昨晚美聯儲會議的態度已經表明了一切。
中期來看，現貨金潛在的支撐可能只有來自美國財政政策。聯邦債務的增加或幫助提振黃金的價格，但只會在其拖累經濟景氣的時候。而現在時候未到。
因此，唯一的希望是全球經濟再次滑坡。下一輪經濟衰退遲早會來，但更可能晚而不是早。
當前復蘇可能是戰后歷史上最長的。商業銀行已經降低杠桿，資本狀況更加健康，且流動性改善。所以當前的擴張可能會進一步延續。不過，全球經濟體系還不夠安全，特別是歐洲，許多銀行依然脆弱。現貨黃金仍需等待榮耀時刻來臨，一旦情勢動蕩，黃金將觸底反彈。
整體而言，晨金認為今年黃金市場不會大幅上行，除非價格大幅下跌，然后回升，而從價格上看，1160可能還不夠，或許會去向更深。
最后聊一下投資新模式，什么是無損模式？是否值得信賴？
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