水皮雜談最新消息，美國在加息，中國在降息。
美國的加息加得轟轟烈烈，中國的降息降得無聲無息。
美國的總統特朗普現在最后悔的是提名鮑威爾出任美聯儲主席，因為這個看起來老實巴交的書呆子根本不把他這個總統的警告放在眼里，我行我素，美聯儲加息進程按部就班，全然不顧美國股市的大跌，一點沒有大局意識、政治意識，更沒有看齊意識，推特估計也是熟視無睹，盡管特朗普已經為此說了21遍“NO”；但是，三個字，“然并卵”。
美元加息是確定的、公開的、按部就班的、可預期的，原因在于美國經濟過熱，從長期的角度講需要降溫，美股10年牛市本來就是這種情況的反映，美聯儲加息降息不是根據美股的漲跌，而是經濟狀態，反之則是本末倒置，而特朗普就是一個只看結果不講過程的人，當年他抨擊耶倫不加息是為了防止道瓊斯跌從而破壞選民對民主黨的支持率，現在又以美股跌為借口要求鮑威爾停止加息，同樣的邏輯就是服從于他的政治需要，但是，就特朗普一個人有政治需要嗎？鮑威爾就沒有？其實，特朗普越是如此蠻干，鮑威爾的逆反就越強烈，何況美聯儲本來就有獨立傳統，即便為這個政治正確，鮑威爾也不可能和特朗普保持一致。
中國當然不是和美國對著干，尤其央行。
所以，在加息和降息之間，我們創造性地撒了一把“特麻辣粉”，即所謂的“TMLF”，中期借貸便利，就是再貸款，面向中小微民營企業的定向寬松，時間一年，數量1000億，關鍵是利率由3.30%下降為3.15%，相比較而言，3個月或6個月的再貸款因為時間短，大家的定義就是“酸辣粉”。
中國經濟正處下行周期，跟隨美聯儲加息是不可能的，理論上講，我們應該降息，但是一升一降之間，利差加大，外匯流失的壓力就劇增，美元回流美國本土的動力大增，這既不是我們樂見的也不是可以承受的，降息也不是首選項，央行的智慧就在于，既不和美聯儲對著干，又技術性地引導了利率方向，同時避免了大水漫灌的強刺激，可謂用心良苦。
美股和A股的關系是種不太健康的跟跌不跟漲的關系，很多人不能理解，更不能接受；但事實就是這樣，因為漲是要用錢堆的，跌則不用錢撐。2018年，A股進入摩根斯坦利明晟新興市場指數基金，拓展了外資進入A股的渠道，也的確有相當部分外資開始北上吸納A股，富時公司的羅素基金也宣布開始考慮配置A股，這不能說不是利好，但是卻拽不起A股的牛鼻子，未來能擋住A股的熊步么？道瓊斯指數在今年初1月26日創下26616的高點，9個交易日之后便跌至23360點，反復震蕩又于10月3日攀升至26951點，現在的位置在23323點，高點到低點跌幅為14%，并不完全確認熊市；但是大量的指標股包括RANNG，甚至中概股阿里、京東跌幅超30%，技術上已經進入熊市，美大盤早晚也是如此，美股入冬，港股同樣入冬，美資收縮，外資同樣收縮。一方面是比價效應會進一步加大A股調整的壓力，比如A股H股的溢價、中概股的差價；另一方面出于流動性考慮，甚至都會出售性價比更好的品種以增熱過冬安全墊，熊市當頭同樣會減持A股，有進就有出，有大進之時就有大出之日，東南亞金融危機就是如此形成的。我們有資本管制不會出現失控局面，但是資金的正常流動引起的攪動也必須正視，這是國際化帶來的必然，外資不是活雷鋒，也不是唐僧肉，更不可能是解放軍，資本的特征是什么？嗜血，無利不起早，唯利是圖，見利忘義，還不明白的話，對照特朗普的推特一日三省便無師自通。
美元加息只是“火熱”，我們降息的套路堪稱“水深”。
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