任澤平最新觀點，今年宏觀層面的基本邏輯在于流動性層面;綜合來看，對中國未來中長期發展保持堅定樂觀;從短期來看，下半年財政政策或助力基建回升。今年流動性變化影響大
今年宏觀與市場最主要的邏輯是在于流動性，而不是基本面。近期，土耳其匯率變化受到市場強烈關注，美聯儲加息導致在強美元周期的背景下引發全球資本回流，帶來的影響是全球性的流動性退潮，全球的新興市場都出現了匯率和股市的調整。這是全球的流動性在收縮，主要原因即美聯儲加息，美聯儲掌握著全球流動性的總閘門，因為美元占全球外匯儲備的一半以上。從國內情況來看，今年上半年GDP增速6.7%-6.8%，比去年同期略微下降0.1%-2%，本質上而言，國內經濟基本面并沒有大幅變化。今年最重要的變化，無論是全球還是國內都是“流動性的變化”，這是核心的現象。金融去杠桿的推進導致國內整體信用收縮，比如去通道等，使過去的通道業務受到擠壓。所以才由此引發現在的風險逐個出清，例如P 2 P、大股東的股權質押風險等。
“最好的投資機會在中國”，對于近期外部因素擾動，最好的應對是以更大決心與勇氣推動新一輪改革開放，堅定不移。同時堅定不移推動供給側結構改革，更大力度建立高水平的市場經濟和開放體系，保障民生。
我對中國未來的中長期發展是堅定樂觀的。首先中國潛力非常大。以城鎮化進程為例，現在的比例是58.52%，而發達國家全部是80%以上，這意味著中國未來城鎮化的空間與時間還很充足。從人均GDP角度而言，目前是人均9000美元，而發達國家門檻是1.26萬多美元，美國、日本是5萬多美元，因此中國的潛力很大。其次，這一輪供給側改革找到了問題的癥結。供給側改革的大方向，包括“三去一降一補”的五大任務是正確的。近期匯率波動牽動著投資者的心。每當有身邊的朋友問起當前是否需要配置一些美元資產時，放到全世界來看，最好的投資機會在中國。原因在于，首先中國具有龐大市場與規模效應。中國有14億人口，美國3.2億人口，整個歐元區5億人口，日本是1.3億人口，而第八大經濟體韓國是5000萬人口，歐洲最大的經濟體是8000萬人，中國的市場實際上是非常大的。
最近人民幣調整是在正常范圍的調整，并且從全球來說，貶值也并不算多;其次，長期來看，人民幣在過去20年處于升值態勢，貶值只是階段性的。匯率是兩國貨幣的比較，投資者愿意持有某一種貨幣資產，是因為他們認為該類貨幣的資產可以帶來長期的回報率，是一種資產配置的需要。當前，中國以6%以上的速度在增長，遠高于美國增速，哪個經濟體帶來的收益更高，答案是不言而喻的。所以，我對中國經濟前景和人民幣資產超越美元資產，抱有堅定的信心。
下半年財政政策或助力基建回升
當前國內經濟正在步入消費主導的經濟發展階段，服務業占GDP比重已超過50%;消費增速已超過固定資產投資。消費升級分為四個階段，第一階段是上世紀80年代溫飽問題，第二階段是上世紀90年代耐用品問題，第三階段是2000年以后住行消費升級，而當前需求則在于美好健康生活的需求，未來第四波消費升級就是在該領域。對于當前國內的經濟形勢，2015年提出的“未來相當長一段時間中國經濟呈現L型走勢”的判斷依然有效。2016年到2018年經濟是L型走勢，即在底部波動，基本面沒有太大變化。變化可能出現在今年下半年，經濟或有一定的下行壓力。從當前時點來看，下半年為了應對經濟下行和外部的復雜多變形勢，主要是基于財政政策發力。基于財政政策主要是兩方面，一個是基建，一個是減稅，今年下半年首先發力的是基建，未來減稅力度也值得期待。
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