大家在炒股的時(shí)候，會(huì)關(guān)注過(guò)東北證券股票，很多人有疑問(wèn)：東北證券股票真的是最差券商嗎？今天，財(cái)經(jīng)365選摘了雪球論壇一篇文章，希望對(duì)大家有幫助。
記得2016年底曾經(jīng)買(mǎi)過(guò)一次東北證券，完全是投機(jī)心態(tài)，當(dāng)然也以虧損收?qǐng)觥５@次虧損為我打開(kāi)了了解券商的大門(mén)，之后專注買(mǎi)入中信證券和東方財(cái)富，也算還上了當(dāng)初交出的學(xué)費(fèi)。
近期再次關(guān)注東北證券，驚奇地發(fā)現(xiàn)股價(jià)已較2016年底買(mǎi)入時(shí)腰斬，市值不到200億元，感覺(jué)中信證券打個(gè)噴嚏就可以丟掉一個(gè)東北證券，好悲催啊。記得這是一只在2015年牛市時(shí)年利潤(rùn)達(dá)到30億的牛逼券商，如今落得這般可憐。
圖一：東北證券股價(jià)走勢(shì)圖
看著這張圖的右手邊，不禁想起了李白先生的一句名言：飛流直下三千尺。后面是什么，已經(jīng)不忍心說(shuō)了。直白點(diǎn)說(shuō)，2015年至今，東北證券股價(jià)從25元下降至8元，跌幅將近70%。好像同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從4000點(diǎn)跌至1800點(diǎn)，跌幅55%。牛逼，這是一只比創(chuàng)業(yè)板還牛逼的非創(chuàng)業(yè)板股票。更進(jìn)一步查詢，居然發(fā)現(xiàn)東北證券已經(jīng)成為如今市值最低的券商。
圖二：市值墊底券商----難兄難弟組合
華鑫股份是什么鬼？截至2018年3月18日，東北證券市值187億，與國(guó)海證券、太平洋、山西證券并稱券商界四大難兄難弟。等等，看股票不僅要看市值大小，更要看估值高低。
上第三張圖：難兄難弟PB對(duì)比圖。
這是四大難兄難弟近5年的PB對(duì)比圖。看PB，東北證券繼續(xù)蟬聯(lián)最衰難兄難弟，PB排名墊底，緊趕著要破凈，感覺(jué)東北證券有點(diǎn)嫌棄券商界寒酸，夢(mèng)想著主動(dòng)跨入土豪銀行界。國(guó)海證券PB大約1.5，不高不低差不多。山西證券、太平洋證券PB高于1.5，小于2，估值似乎并不低，強(qiáng)壓著把這兩兄弟按入四大難兄難弟組合，貌似有點(diǎn)委屈二位。
最主要的是，縱觀過(guò)去5年，無(wú)論牛熊如何變幻，東北證券的PB一直都穩(wěn)居券商界第一名，當(dāng)然是倒數(shù)第一名。這是為何？
上第四張圖：難兄難弟資產(chǎn)負(fù)債率比較圖
這張圖清楚地顯示，近五年來(lái)，東北證券資產(chǎn)負(fù)債率一直穩(wěn)居排行榜前兩位，這表明東北證券的資產(chǎn)更多地是依靠負(fù)債擴(kuò)張的，市場(chǎng)因此才給予了較低的PB。
在2015年股災(zāi)之前，東北證券持續(xù)堅(jiān)定地加杠桿，資產(chǎn)負(fù)債率從50%多一直上升到80%多，成功地博取了上輪牛市的勝利果實(shí)。這也部分解釋了為何2015年?yáng)|北證券凈利潤(rùn)高達(dá)30億，杠桿率高啊。2015年股災(zāi)后，其他券商都迅速地降杠桿，唯有東北證券有點(diǎn)扭扭捏捏。不過(guò)，我大東北證券在加杠桿時(shí)那么的堅(jiān)定穩(wěn)健，在降杠桿的路上還是那么堅(jiān)定穩(wěn)健，目前已經(jīng)成功地將資產(chǎn)負(fù)債率榜首位置拱手讓人。既然不再雄踞借債榜第一名，市場(chǎng)是不是可以順便把PB榜第一名的獎(jiǎng)牌也拿走呢？
上第五張圖：難兄難弟ROE比較圖
這張圖清晰地表明了我大東北證券在牛市里奪人眼球的收益水平和熊市里衰的掉渣的爛透層次。一句話，這一只依靠高負(fù)債、高杠桿來(lái)博取牛市收益的強(qiáng)周期股。但無(wú)論如何，我大東北證券在牛市里可以做到鶴立雞群，但在熊市里，我們并沒(méi)有爛到一鳴驚人，只是爛的跟大家一樣一樣而已。
因此，市場(chǎng)在市值、PB估值上給予東北證券如此厚待，一直穩(wěn)居排行榜第一名（是倒數(shù)、倒數(shù)、倒數(shù)）的榮譽(yù)，我代表東北證券表示不服。更不服氣的是，現(xiàn)在東北證券的股價(jià)已經(jīng)幾乎跌回了2014年中牛市啟動(dòng)前的位置，而其他三位難兄難弟還在下山的路上呢。（來(lái)源：雪球）
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