近期，銀監會、證監會、保監會聯手祭出的監管風暴，更是讓傳統的套利模式、通道業務風光不再。百瑞信托博士后科研工作站研究員尹璐分析，在此情形下，實業投行應該成為信托業強監管下的新方向。
信托資產規模增長迅猛
在資產管理規模方面，中國信托業繼續保持強勁的增長勢頭。截至2016年底，信托業管理資產規模達到20.25萬億元，在一舉突破20萬億元大關的同時，也進一步坐穩了中國金融子行業的第二把交椅，相較于2015年16.33萬億元，增長幅度更是達到23.92%。
尹璐認為，信托資產規模大幅增長原因在于以下兩個方面：一方面是各家信托公司在傳統業務領域精耕細作的必然結果，另一方面也與包括“58號文”等在內的監管文件的出臺等金融生態環境要素的改變有一定關系。
今年信托業將艱難前行
3月份以來，監管部門尤其是中國銀監會密集出臺一系列政策規定，要求金融機構針對同業、投資、理財等業務，重點關注杠桿、嵌套、監管套利等領域，集中整治“三違反”、“三套利”、“四不當”，要求防范“十大風險”，強調“監管補短板”，不僅限制了銀行資金向信托的流入，還加大了對以規避監管為目的的通道業務整治的力度。
在2017年“防范金融風險”的監管總基調下，通道業務將有可能成為監管的重中之中，從而對信托業資產管理規模的繼續增長造成實質性影響。
另外，銀根收緊，市場上資金緊張，信托公司資金端供給明顯不足，也會在一定程度上影響信托業務的開展。同時，2016年12月21日及30日，財政部、國稅局發布了《關于明確金融房地產開發教育輔助等增值稅政策的通知》(財稅【2016】140號文，簡稱140號文)，明確了資管產品運營過程中發生的增值稅應稅行為以管理人為納稅人，也會讓信托業務的開展雪上加霜。
夾縫之中，信托業如何去殺出一條血路？
尹璐認為，實業投行應該成為信托公司重點關注的轉型領域。信托所固有的特性，決定了信托是最有希望成為實業領域大舞臺上的“善舞者”。一方面，信托公司作為中國最大的非標準資產證券化服務提供商，其募集信托資金的運用范圍可以橫跨貨幣市場、資本市場、實業領域，投資方式涵蓋債權、股權，和二者之間的“夾層”，以及各類資產的收益權，在產品設計方面具有獨一無二的靈活性。另一方面，基于目前分業經營、分業監管的金融體制，信托公司是中國所有金融機構中，最具創新潛力的金融機構，許多信托公司亦以“投資銀行+資產管理+財富管理”為其戰略發展架構。
尹璐表示，無論從交易對手、業務模式、投資時間還是與商業銀行的業務差別化等方面來看，目前信托公司所謂的“實業投行”稱號其實是有名無實的。未來，信托公司若想坐實“實業投行”，必須大力培育產業研究與深耕能力，努力在風險與收益中找到自己的平衡點，盡快從撮合業務的角色回歸到“受人之托，代人理財”的主動管理能力的提升上。在具體的業務選擇上，應該重點關注資產證券化、消費信托、家族信托、產業基金、資本市場投資、股權投資等領域。