隨著信托管理規(guī)模不斷增長，行業(yè)受重視程度不斷提升，多家券商表示對信托業(yè)未來前景的看好。對投資者而言，該怎么選擇信托公司以及哪些信托產(chǎn)品才能實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值呢？
自然作為長期為高凈值客戶提供金融服務(wù)的機構(gòu)，優(yōu)秀信托公司的研究規(guī)劃和行動方向成為市場焦點，為此，我們選取了2016年信托業(yè)務(wù)收入前十的公司和一線的研究專家進行了調(diào)研和訪問。
掘金多層次資本市場
散戶退場，機構(gòu)和大戶陸續(xù)入場，信托開戶數(shù)重回巔峰，這也許只是一個縮影。“現(xiàn)在投資者選產(chǎn)品的思路整體還是比較簡單，哪個收益率高選哪個，但機構(gòu)的角度會不一樣。” 不能盲目的追求收益率，也不能只控制風(fēng)險，是選取安全還是選取高收益？在業(yè)內(nèi)看來，只有把握大方向并均衡配置才可能更有機會。
比較一致的是，諸多受訪公司和個人不約而同地提到了資本市場的各類業(yè)務(wù)，在此方面頗有建樹的四川信托和民生銀行(600016,股吧)的轉(zhuǎn)型成長受到了較多的關(guān)注。
“2017年有幾個明確的趨勢值得關(guān)注：一是‘資產(chǎn)荒’、資金回報率下行或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)；二是財富管理需求呈現(xiàn)多元化；三是房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資等傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)仍具結(jié)構(gòu)性機會；四是資本市場股權(quán)投資占比上升，五是家族信托、慈善信托等信托業(yè)務(wù)需求漸增；六是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有望爆發(fā)。”作為轉(zhuǎn)型較早和信托業(yè)務(wù)連續(xù)十強的公司，四川信托對信托主營業(yè)務(wù)的節(jié)奏抓得一直比較緊。
對此，四川信托相關(guān)負責(zé)人表示過去信托戰(zhàn)略定位主要深耕于房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，現(xiàn)在會在此基礎(chǔ)上發(fā)揮跨界整合優(yōu)勢，積極往資本市場領(lǐng)域業(yè)務(wù)延伸拓展。
“這需要我們打破原有的信托業(yè)務(wù)生態(tài)體系，充分整合跨領(lǐng)域、跨部門優(yōu)勢進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，國家提出的建設(shè)多層次資本市場舉措正在為信托公司提供方向，無論是一級市場還是一級半市場以及二級市場，甚至整個資本市場并購重組，都會給行業(yè)提供發(fā)展契機。”
據(jù)悉，隨著多層次資本市場的逐步完善，股權(quán)直接融資比例進一步提高，部分公司在去年的定增中嘗到甜頭后，開展真實股權(quán)投資業(yè)務(wù)也成為信托公司轉(zhuǎn)型的主要方向。
而實際上，通過下設(shè)子公司，信托公司在幾年前已經(jīng)開展形式包括PE、定增、資本市場并購重組、產(chǎn)業(yè)基金等業(yè)務(wù)。對此，平安信托財富產(chǎn)品策略和投資顧問團隊向《投資者報》記者表示，在當下資產(chǎn)輪動的大背景下比較看好權(quán)益類的產(chǎn)品，包括資本市場和股權(quán)投資。
“央行對于貨幣政策已經(jīng)采取了相對偏中性謹慎的態(tài)度，從臨時的提升回購利率可以看出，今年防范金融風(fēng)險和資產(chǎn)泡沫將會成為市場的主旋律，在此指導(dǎo)理念下，利率大幅下行的空間有限，所以在債券市場，特別是利率債將會面臨調(diào)整的壓力。加上固定收益產(chǎn)品的收益率日漸走低，特別是在“資產(chǎn)荒”的背景下，該趨勢短期難以逆轉(zhuǎn)。投資者在配置壓力下，資金從固定收益輪動至股票、權(quán)益市場將會帶來結(jié)構(gòu)性機會。”
而根據(jù)近期中國證券登記結(jié)算有限公司公布的統(tǒng)計公報，截至2月3日，A股持倉投資者數(shù)量跌破5000萬人，近半數(shù)股民選擇空倉觀望；同時個人持倉者市值中樞下移，1萬元以下賬戶的占比增加，與之相反，機構(gòu)在億元以上持倉賬戶顯著提升，占比上漲0.27%。
“對于相對保守的投資者，如果已經(jīng)配置了很多固定收益產(chǎn)品的投資者，在收益率下行的環(huán)境下，可以考慮一些固收的替代，如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或者是一些穩(wěn)健的對沖策略來增強收益。對于進取的投資者，我們今年還是相對看好一二級權(quán)益市場，建議多留意相應(yīng)的機會。”平安上述團隊表示。
基建房地產(chǎn)等迎結(jié)構(gòu)性機會
“2017年我們判斷的趨勢是向上。市場的結(jié)構(gòu)性機會比較多，因此信托理財產(chǎn)品進入市場的趨勢不會改變，規(guī)模會持續(xù)增加，方向上會集中在政策扶持力度大，路徑清晰的板塊和行業(yè)中，比如‘一帶一路’，國企改革，綠色環(huán)保，醫(yī)療健康以及部分消費領(lǐng)域。”一位排名靠前的信托公司行業(yè)投研分析師預(yù)測。
而與該分析師相近的，格上理財研究員王燕娛認為傳統(tǒng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的PPP業(yè)務(wù)空間巨大，其次證券投資類、消費類、海外資產(chǎn)配置等同樣值得期待和參與。在此，安信信托(600816,股吧)選擇以產(chǎn)融結(jié)合方式將上述實體和金融相連接。“例如在醫(yī)療大健康領(lǐng)域，利用各自資源優(yōu)勢共同篩選投資標的，聘請專家共同對投資標的擁有的產(chǎn)品/技術(shù)，在療效、應(yīng)用等方面的確定性程度、競爭力及能否在市場化推廣上進行多方論證，成立產(chǎn)業(yè)基金對企業(yè)進行股權(quán)投資，共同對該產(chǎn)品/技術(shù)進行孵化，根據(jù)投資者偏好選擇合適的退出時點：如研發(fā)/審批取得階段性成果階段、產(chǎn)品成功上市后、企業(yè)preIPO的階段及最終的資本市場上市退出等。”安信信托相關(guān)負責(zé)人向記者提到。
中航信托表示2017年將大力發(fā)展不動產(chǎn)信托、基建信托、健康信托、科技智造信托、文化信托、綠色信托、普惠金融、同業(yè)信托、強軍信托、慈善信托等十大行業(yè)。在交易模式上積極推進投貸聯(lián)動、債轉(zhuǎn)股、并購基金、產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化等靈活的業(yè)務(wù)模式。
面對房地產(chǎn)投資，重慶信托則向本報建議投資者關(guān)注國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變化和行業(yè)景氣狀況，注重對信托底層資產(chǎn)的選擇，如對房地產(chǎn)信托，可優(yōu)先選擇風(fēng)控措施完善、交易對手為大型房地產(chǎn)開放商、區(qū)位及房價漲幅合理的項目，提高風(fēng)險意識和風(fēng)險識別能力。
“信托在大類資產(chǎn)配置中，屬于相對穩(wěn)健型的投資品種。但是，不同類型的信托適于不同需求和風(fēng)險承受能力的投資者。對于保守型及穩(wěn)健性投資者，建議選擇傳統(tǒng)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品；對于超高凈值以及風(fēng)險承受能力相對較高的投資者，建議可以配置一部分證券投資類和投資海外資產(chǎn)類產(chǎn)品。”采訪到最后，王燕娛說。
2017年，業(yè)內(nèi)看好“一帶一路”等基建項目，國企改革，綠色環(huán)保，醫(yī)療健康以及部分消費領(lǐng)域。