財(cái)經(jīng)365訊，基金經(jīng)理認(rèn)為，產(chǎn)品以指數(shù)增強(qiáng)為主，是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格變化較快，且政策因素非常重要，同時(shí)在當(dāng)前點(diǎn)位，預(yù)計(jì)指數(shù)增強(qiáng)策略有較好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。
僅剩2個(gè)多月，今年6月1日起A股將正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，近期MSCI又發(fā)布了12個(gè)新的中國指數(shù)。不少私募基金躍躍欲試，或推出MSCI中國A股納入指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品，或跟蹤MSCI概念股資金流向，捕捉機(jī)會(huì)。
以指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品為主
證券時(shí)報(bào)記者了解到，近期凱豐投資、寶瀾投資、申毅投資、雙隆投資等多家私募基金已發(fā)行或者打算推出MSCI中國A股納入指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品。去年10月，MSCI正式發(fā)布MSCI中國A股國際通指數(shù)（MSCI China A Inclusion Index）。記者了解到，當(dāng)前私募布局主要以該指數(shù)為跟蹤對(duì)象。
“A股納入MSCI，我們預(yù)估今年增量資金會(huì)有1000億左右，以后總估計(jì)在萬億級(jí)別。很少有確定性這么強(qiáng)且總體資金量這么大的機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)將是今后幾年市場(chǎng)的大主題。”申毅投資董事長(zhǎng)申毅表示。
申毅告訴記者，公司或?qū)⒃诮衲?月份先發(fā)行MSCI指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，以后還希望跟大的機(jī)構(gòu)資金合作，按照他們制定化的要求進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，獲得相對(duì)指數(shù)的超額收益。“我們會(huì)推出純A股指數(shù)增強(qiáng)策略的基金，時(shí)間越長(zhǎng)量化選股超越主動(dòng)的概率、幅度越大。未來指數(shù)投資是大方向，而MSCI這個(gè)策略容量將遠(yuǎn)超別的指數(shù)策略。”
百億私募凱豐投資在今年2月份推出了MSCI中國A股納入指數(shù)基金，凱豐投資量化部負(fù)責(zé)人何炫駒表示，該基金初期主要采用被動(dòng)跟蹤策略，通過嚴(yán)格的投資紀(jì)律約束和數(shù)量化的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)標(biāo)的指數(shù)的有效跟蹤，獲得與標(biāo)的指數(shù)收益相似的回報(bào)，而且采取每日開放，“未來計(jì)劃在MSCI中國A股納入指數(shù)的基礎(chǔ)上，發(fā)揮我們主動(dòng)管理的優(yōu)勢(shì)，配合量化分析，構(gòu)建該指數(shù)的增強(qiáng)策略”。
雙隆投資總經(jīng)理馬俊表示，雙隆從兩年前開始跟蹤MSCI相關(guān)的投資主體，當(dāng)前在相關(guān)領(lǐng)域積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。“我們有發(fā)行MSCI基金的想法，但仍需看客戶的意向。策略方面以指數(shù)增強(qiáng)為主，主要還是考慮當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格變化較快，在監(jiān)管環(huán)境未達(dá)到新的平衡之前政策因素非常重要，同時(shí)當(dāng)前點(diǎn)位，指數(shù)增強(qiáng)策略預(yù)計(jì)有較好的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。”
除了推出專門的指數(shù)基金，也有一些私募通過跟蹤MSCI概念股資金流向，捕捉投資機(jī)會(huì)。易善資產(chǎn)董事總經(jīng)理蔡晨煒表示，“目前股票相關(guān)策略邏輯里有追蹤資金流，如果資金流向MSCI概念股，我們模型也會(huì)選到這些股票，將高配資金流入股票。”
大藍(lán)籌之外也有受益“入摩”之后，市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)否有所改變？“目前看來，外資也并非說就是偏好藍(lán)籌股的，他們偏好大盤股、流動(dòng)性好的股票。同時(shí)，外資要配置A股，主要通過香港的互聯(lián)互通機(jī)制買入，所以以后北上的交易量會(huì)大幅上升，但QFII、RQFII的使用可能不會(huì)增加。”
馬俊也表示，從當(dāng)前市場(chǎng)狀況來看，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)主要還是MSCI納入后的被動(dòng)跟蹤增量資金。主動(dòng)管理資金進(jìn)來的體量更小，風(fēng)格上對(duì)盈利的重視程度較高，并不能嚴(yán)格的區(qū)分藍(lán)籌或者成長(zhǎng)。
另外，何炫駒也告訴記者，3月新推出的12只指數(shù)更為細(xì)化，其中尤其是中小盤類指數(shù)給投資者提供了更多的選擇。A股二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌也將有機(jī)會(huì)得到更多關(guān)注。因此，未來不僅主板中的金融、消費(fèi)板塊會(huì)成為外資未來流入的主要標(biāo)的，成長(zhǎng)龍頭也將有望獲得外資更多的關(guān)注。
馬俊稱，從韓國和臺(tái)灣市場(chǎng)納入MSCI指數(shù)的進(jìn)程來看，初期無論是資金還是風(fēng)格均影響有限，后續(xù)影響需看相關(guān)配套政策，如外匯管制等。A股納入MSCI長(zhǎng)期來看對(duì)A股市場(chǎng)是有利的，這一點(diǎn)毫無疑問。對(duì)A股的影響更多是投資風(fēng)格的穩(wěn)健化和估值的合理化，這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。獲取更多財(cái)經(jīng)資訊，請(qǐng)隨時(shí)關(guān)注財(cái)經(jīng)365網(wǎng)站。