星石投資則表示,《指導意見》在消除多層嵌套部分的規定中,并未將委外一刀切,而是可以投資一層資產管理產品,這充分考慮到了實踐當中有的機構自身投資能力有限,需要與其它機構開展合作,發揮各自特長的情況,專業化的資管機構也能更好的發揮自身比較優勢,與在客戶端有優勢的機構開展合作。
打破剛兌、產品凈值化
經認定存在剛性兌付行為的,將加強懲處
《指導意見》要求,金融機構對資管產品實行凈值化管理,凈值生成應當符合公允價值原則,及時反映基礎資產的收益和風險,讓投資者明晰風險,同時改變投資收益超額留存的做法,管理費之外的投資收益應全部給予投資者,讓投資者盡享收益。
同時,《指導意見》明確要求打破剛兌,經認定存在剛性兌付行為的,將加強懲處。
“以前市場上存在‘剛兌’的習慣。在剛兌時期,資金募集方肆無忌憚,投資人也非常不理性,很多投資人敢于冒險,投資一些非理性的私募產品或者資管計劃,打破剛兌就是讓投資真正市場化,既是放開,也是監管趨嚴?!蹦乘侥紝m椨媱澁a品的負責人前段時間剛剛成功兌付旗下“存在兌付風險”的私募產品,他對于打破剛兌表示歡迎,“有些私募機構產品出了問題都是偷偷兌付,市場風氣如此,金融機構的壓力都很大,現在明確打破剛兌是個好事情,畢竟金融產品是市場發行的,出了問題就應該由市場解決。”
不過,該人士指出,打破剛兌短期內或許有影響,有些產品募集資金比較小的時候,部分機構還是愿意剛兌“息事寧人”,打破剛兌后,私募機構為了規避風險,在選擇產品上會更加慎重。
星石投資表示,新規要求金融機構對資產管理產品實行凈值化管理,并且明確了剛兌的認定標準,使得打破剛兌的理念更具可操作性。此后,銀行理財將不再是沒有風險的投資品。值得關注的是,實踐當中如何確定非標準化資產的凈值仍待細化的估值標準。
易鑫安資管相關負責人則表示,意見對剛性兌付行為給出了認定標準,同時給出懲罰機制,甚至舉報機制,使得可執行性更強。
合格投資者標準待統一
家庭金融資產不低于500萬元,或者近3年本人年均收入不低于40萬元,具有2年以上投資經歷,最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位