財經365訊，臨近歲末，對于已經普遍高倉位運行數月的私募基金，這種狀態還能持續多久是很多人關心的問題。一個值得關注的信號是，據國內最大的陽光私募發行機構之一的華潤信托統計，10月末，其前6個月累積收益排名前25%的投顧平均股票倉位降至87.6%，較上月末下降5.1%。
難道績優私募已經在撤退？對此，多家知名私募機構人士指出，績優私募減倉，既與年底獲利了結有關，也是出于規避市場短期風險的考慮。未來，A股將延續結構分化的績優股慢牛行情。從調倉換股的路徑看，10月份私募基金整體“吃藥喝酒”。未來，醫藥、食品飲料等大消費股行情仍有望延續，但將遵循結構分化、績優者勝出的邏輯運行。
績優私募已率先撤退？
10月以來大盤震蕩上行，私募整體繼續維持高倉位運行，但滿倉和空倉私募占比都有所增加。根據融智評級研究中心的統計，當前私募平均倉位水平在七成左右，與上月整體保持一致。半倉以上私募占比90.13%，其中倉位在八成以上的私募占比50.66%，相比上月有所下降，但滿倉的私募占比繼續上升至31.58%；倉位在五成以下的私募占比降至不足10%，其中空倉的私募則有所增加，占比1.97%。
在持續的高持倉下，私募加倉意愿有所下降，且減倉意愿上升。融智數據顯示，66.67%的私募基金經理選擇在11月繼續維持當前的倉位水平，選擇增倉或大幅增倉的基金經理占比為15.69%，較上月明顯下滑；而選擇減倉或大幅減倉的基金經理占比則從12.61%上升至17.65%。此外，融智統計的對沖基金經理A股信心指數11月小幅下跌至99.35，今年以來首次回落至臨界值100下方，較上月下降4.93%，市場情緒較前兩個月有所收斂。
值得注意的是，績優私募或率先降低了倉位。華潤信托的統計顯示，10月末其全體投顧平均股票倉位為84.3%，較上月末上升1.9%，繼續維持高倉位運行；但前6個月累積收益排名前25%(以下簡稱前25%)的投顧平均股票倉位降至87.6%，較上月末下降5.1%。
莫非績優私募正在撤退？對此，知名私募機構泰旸資產表示，并非所有績優私募都在降低倉位。私募行業以絕對收益為考核基準，對于在年內已經積累了大幅正收益的私募產品，確實有兌現部分盈利保護勝利果實的可能。
星石投資則指出，績優私募適當降低倉位主要為了規避短期風險。前期市場持續上漲，存在資金獲利出局的可能性，市場預期10月份可能出現一定的回調，因此，降低5%倉位的目的在于對短期波動進行規避。和聚投資也指出，近期長端利率上行引發市場擔憂，以10年期國債收益率代表的長端利率快速上行，促使高估值標的更多承壓。
不過，星石投資同時也認為，87%的倉位已經是一個比較高的水平了，表明機構整體對后市依舊看好。市場短期存在一定回調風險，但從長期看，經濟基本面向好、企業盈利回升、流動性中性、監管穩健將推升A股的長期慢牛行情。
