今年2月份的再融資新規及5月份的減持新規，讓此前快速膨脹的定增市場受到限制。數據顯示，今年前七個月，定增融資規模7183億元，同比下降28.36%；定增項目整體收益相對之前高位下滑約九成。 在這樣的市場環境下，陸續有約100家私募退出定增市場，前七個月的產品發行量也減少了近千只。
萬億定增市場縮水近三成
多年來，定增一直是上市公司股權融資最重要的渠道。從2012年開始，定增募集資金規模占上市公司股權融資總規模的比重一直保持在70%以上。根據江蘇匯鴻匯升投資的統計，2014年至2016年期間，定增規?？焖贁U張，年增速分別為93%、77%和38%。經過幾年的高速增長，定增規模在2016年達到了1.69萬億的歷史最高點，占上市公司股權融資總規模的比重高達80%。
面對快速膨脹的定增市場，監管層出臺多項政策以保障市場的穩定。今年2月的定增發行新規和5月的減持新規更是從上市公司發行和投資者減持兩個源頭著手引導定增市場適度擴張和理性投資。新規后的幾個月時間，定增規模受到影響，截至7月底，規?？s水至7183億元，較去年同期的10025.9億元規模下降了三成，占上市公司股權融資總規模的比重隨之下滑至75%。
北京某百億私募定增投資經理表示，新規出來以后，也出現過一些不錯的項目，折價卻很大。說明定增市場的參與熱度降低。同時，投行方面也反饋項目發行不再像以前那么容易?！斑^去發一單定增項目，有幾十人來報價，現在報價人數很多，也很少人會溢價拿項目。”
銀葉投資權益投資副總監秦懷寶表示明顯感覺到定增市場整體趨冷。“定增市場現在比較低迷，5月份以后比之前3個月的發行規模更低，只有四五百億的樣子，相比去年的數據落差非常大?！鄙虾Ｒ晃凰侥纪顿Y經理則直言，預計定增市場規模會大幅萎縮，從萬億級別降到兩三千億，從以前再融資項目最大的市場變為一個比較小的市場。
收益大幅下滑
上百家私募撤離定增市場
事實上，定增規模不僅受限于政策的趨嚴，更是由于定增市場收益的大幅下滑。上述百億私募人士表示，2015年至今，定增投資缺乏賺錢效應。數據表明，非競價類定增的平均收益從2014年的145%急速下滑至目前的15%，下降幅度近9成。與此同時，競價類的定增收益從2014年的90.7%下降至今年的1.5%，下降幅度達到98%。
對此，江蘇匯鴻匯升投資表示，2014年是定增投資大年，定增市場處于發展初期，折扣較高，并且大盤處于一個絕對低位。一年后解禁適逢五千多點大牛市，定增享受了大盤趨勢性上漲帶來的超高行情收益；隨后的2015年和2016年，大量資金涌入定增市場，使得定增項目折扣大幅收窄，加之股市2015年6月以后經歷了多次極端行情，大盤進入一路下跌的震蕩趨勢，定增投資收益率迅速大幅回落至10%以內。
同樣受制于折扣收窄以及整體市場行情走弱，參與定增的私募機構所獲得的收益甚微。2015年和2016年，參與定增的私募的加權收益率為5%和3%，2016年有過半數私募的定增投資出現了虧損，近三成私募定增投資虧損幅度超過了10%。
今年以來，市場雖然呈現震蕩上行的趨勢，但前7個月私募參與定增的加權收益率卻繼續下跌，目前僅有2%左右。而此前私募參與定增市場投資的收益率曾一度高達92%。
私募參與定增的熱情大幅下滑，不少私募快速撤離，轉戰二級市場。據獲得的有效數據顯示，今年前7個月，僅有62家私募參與定增，規模為279億元；而去年參與定增的私募機構數量為163家，規模達到1305億元。據朝陽永續數據統計，今年前7個月，定增發行數量僅有321只，同比去年的1315只減少了將近一千只。
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