2017年的A股市場走勢明顯好于去年，眾多私募基金也因此頗為受益，按理說這應(yīng)該是百億級私募大展拳腳的好時機(jī)，但讓人意外的是，一家名為深圳嘉石大巖資本管理有限公司（以下簡稱：大巖資本）的私募基金旗下卻有31只產(chǎn)品在今年內(nèi)遭遇負(fù)收益。其代表產(chǎn)品“共盈大巖量化進(jìn)取”今年收益僅為-17.82%。累計收益方面，大巖資本旗下有23只產(chǎn)品收益率為負(fù)，占比74.19%。
據(jù)記者了解，這家成立于2013年的私募基金在三年的時間里就將規(guī)模發(fā)展到了百億級別，并且在近2年里頻頻榮獲私募大獎。目前大巖資本采用的主要策略是依據(jù)公司首席執(zhí)行官汪義平的量化模型，其31只產(chǎn)品的最終決策權(quán)也掌握在汪義平手中。但在今年全線虧損的成績單面前，即使面對公司多位擁有海外投資背景的高管以及掌舵人汪義平的海歸投資理念，其投資策略也難免被眾多投資者質(zhì)疑。
三年百億 大巖資本規(guī)模增長“神速”
近些年，私募基金作為從A股市場中衍生出來的一個團(tuán)體，正在以火箭般的速度快速發(fā)展。據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2016年年底，我國私募基金總規(guī)模已經(jīng)突破十萬億大關(guān)，其中證券類私募基金從2015年末的1.79萬億元增長到2016年末的2.77萬億元，增幅54.75%。
而這其中，更有27家私募證券基金管理人的規(guī)模達(dá)到了百億級別，占據(jù)著該市場的絕大份額。但是“量大”并非代表“質(zhì)優(yōu)”，近日有媒體報道稱，大巖資本的私募基金，有31只產(chǎn)品在今年內(nèi)遭遇虧損，如此大面積的“潰敗”著實讓人驚訝。
據(jù)私募排排網(wǎng)資料顯示，大巖資本于2013年6月14日在深圳注冊成立。核心管理團(tuán)隊成員主要來自于美國 JASPER資產(chǎn)管理有限公司，均曾在國內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)任職。通過整合優(yōu)勢資源，大巖資本為高凈值客戶提供國際國內(nèi)資本管理服務(wù)，并在國內(nèi)首次開啟“平臺式基金”大幕。
2013年7月，大巖資本加入中國證券業(yè)協(xié)會，同年8月加入深圳市私募基金協(xié)會，成為副會長單位，2014年4月9日，大巖資本登記為私募投資基金管理人。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，該公司旗下共有基金112只，累計平均收益9.47%，但2017年的平均收益卻是-10.54%。
但在大巖資本剛成立的兩年里該公司頻頻拿獎拿到手軟。根據(jù)記者統(tǒng)計，2016年3月其獲得“第八屆中國最佳私募基金獎”；同年8月，其憑借旗下產(chǎn)品“市場中性”和“股票多空對沖”兩大策略，斬獲“綜合實力 50 強(qiáng)（市場中性、股票多空對沖） ”和“最佳產(chǎn)品（兩年期市場中性策略、兩年期股票多空對空策略） ”四項大獎；2017年1月，大巖資本獲“2016年度最佳私募基金公司”榮譽(yù)獎項；在2017年3月舉行的評選中，大巖資本又獲得2016金樟獎，以及2014-2016年最佳長期回報私募管理人獎。
公開資料顯示，大巖資本的核心人物是首席執(zhí)行官汪義平，此人是美國哥倫比亞商學(xué)院MBA、美國哥倫比亞大學(xué)工學(xué)博士、上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)博士、紐約神經(jīng)學(xué)學(xué)院博士后研究科學(xué)家。
八十年代末參與投資上海和深圳的初期股票市場。九十年代進(jìn)入華爾街，曾任職于美國所羅門兄弟（Salomon Brothers）、史密斯巴尼（Smith Barney）和花旗集團(tuán)（Citigroup）。1999年，創(chuàng)立美國 Jasper 資產(chǎn)管理有限公司（Jasper Asset Management， LLC），之后的十余年中，為投資者實現(xiàn)了成倍的資本增長和大幅超越標(biāo)普500指數(shù)的累積凈回報。2011年至2012年，汪義平擔(dān)任中國銀河證券資產(chǎn)管理總部董事總經(jīng)理。
在其近二十年的職業(yè)投資生涯中，其經(jīng)歷過四次市場危機(jī)：1998年亞洲金融風(fēng)暴、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2001年911事件和2008年全球金融海嘯，四次市場危機(jī)期間全部獲得正收益，且最高年凈回報達(dá)30%。
大巖資本團(tuán)隊在國外的投資業(yè)績市場無法考證，但據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，以公募基金業(yè)績?yōu)槔瑥?013年下半年以來的三年平均業(yè)績收益看，大巖資本的表現(xiàn)似乎并不突出。天天基金網(wǎng)顯示，在500只股票型基金中有116只三年內(nèi)的平均收益率超過9.47%，占比達(dá)23%；1229只混合型基金中，有515只平均業(yè)績回報超過9.47%，占比達(dá)42%。而2017年以來，權(quán)益類產(chǎn)品中有80%的收益都為正。
其實此前汪義平曾公開表示，在做大巖資本前，他和其團(tuán)隊在中國做了2年多的A股研究，專業(yè)性是其一直強(qiáng)調(diào)的根本，而專業(yè)的投資就是創(chuàng)造超額收益，以及把控好風(fēng)險與收益的關(guān)系。但從近2年的產(chǎn)品表現(xiàn)看，其專業(yè)性并沒有體現(xiàn)在業(yè)績上，當(dāng)年提出的“十年萬點”口號卻經(jīng)常被投資者調(diào)侃。
“外來的和尚難念經(jīng)” 大巖資本31只產(chǎn)品年內(nèi)虧損
據(jù)界面新聞報道，大巖資本旗下管理的31只基金產(chǎn)品，今年以來的業(yè)績回報均以負(fù)數(shù)報收，其平均收益率為-11.18%。更令人吃驚的是，大巖資本有20只產(chǎn)品的虧損率超過10%。
以表現(xiàn)最差的“共盈大巖量化進(jìn)取”為例，該基金成立于2014年3月13日，雖然成立以來的累計收益為163%，但從過去三年的回報看卻呈現(xiàn)出明顯的斷崖式下跌。數(shù)據(jù)顯示，該基金2015年收益為142.9%、2016年收益為1.46%，而截至目前，2017年收益為-18.19%，跑輸今年以來同期基準(zhǔn)約30個百分點。
大智慧數(shù)據(jù)顯示，該基金的托管人為第一創(chuàng)業(yè)證券，投資經(jīng)理陳春艷擁有7年證券從業(yè)經(jīng)驗，擅長宏觀策略分析、在行業(yè)前瞻性選擇以及優(yōu)質(zhì)個股挖掘上具有豐富的成功經(jīng)驗，但顯然面對A股市場的波動，其業(yè)績回撤幅度驚人。而從2016年一季度的規(guī)模變化看，雖然截止到2017年二季度總份額從1.6918億份增加到了1.9159億份，但每季度的贖回卻是持續(xù)擴(kuò)大的。
共盈大巖量化進(jìn)取的二季報顯示，其前十大重倉股分別為東杰智能、格力電器、光大銀行、浦發(fā)銀行、北京銀行、民生銀行、廣發(fā)證券、億晶光電、西南證券、廣匯物流，但從二季度走勢看，眾多銀行股僅是保持平穩(wěn)，而諸如東杰智能、億晶光電、廣匯物流等均跌幅較大。
此外，“大成創(chuàng)新資本大巖進(jìn)取”表現(xiàn)同樣差強(qiáng)人意，今年收益率為-14.36%，排名該公司業(yè)績倒數(shù)第二，跑輸同期基準(zhǔn)27%。另外，從累計收益方面看，大巖資本旗下超過七成以上的產(chǎn)品累計收益率為負(fù)值。
從基金投資策略角度看，大巖資本旗下主要有四類產(chǎn)品線，有15只產(chǎn)品采用定向增發(fā)策略，其約占比50%，也曾是大巖資本引以為傲的投資策略之一。但數(shù)據(jù)顯示，公司的定增策略產(chǎn)品今年以來平均收益率僅為-10.82%，超過90%的產(chǎn)品累計收益為負(fù)，也只有“搏股通金17號（大巖資本）組合定增二期”這只產(chǎn)品有累計正收益，但也僅為0.6%而已。
從這些產(chǎn)品成立時間看，絕大多數(shù)成立于股災(zāi)后的2016年，無論從發(fā)行折價還是大盤點位來說，都屬于相對低位。這樣的情況下依然出現(xiàn)虧損很有可能是在投資標(biāo)的的選擇上出了問題。
除此以外，大巖資本旗下其他產(chǎn)品線如市場中性、股票量化、股票多頭等，今年表現(xiàn)也讓人大跌眼鏡。比較典型的是“第一創(chuàng)業(yè)大巖資本量化1期”基金。據(jù)大智慧數(shù)據(jù)顯示，該基金成立于2013年11月1日，屬高風(fēng)險混合型基金，今年以來收益率為-14.14%，跑輸同類基金約14%，與滬深300相比更是跑輸20個百分點。從近6個月來看，“第一創(chuàng)業(yè)大巖資本量化1期”跑輸約13%的同類業(yè)績均值，大幅落后滬深300將近18%的同期數(shù)據(jù)。不僅如此，就在近1個月內(nèi)，“第一創(chuàng)業(yè)大巖資本量化1期”創(chuàng)近歷史新低的階段收益排名，在同類971只基金產(chǎn)品中，僅排名第885名。
從資產(chǎn)配置方面看，截至第二季度末，“第一創(chuàng)業(yè)大巖資本量化1期”投資于股票的占比高達(dá)63%。十大重倉股分別是光大銀行、東杰智能、民生銀行、北京銀行、隆鑫通用、招商銀行、海思科、梅花生物、鳳凰股份和寧波華翔。據(jù)記者統(tǒng)計，十大重倉股中約有9只處于虧損狀態(tài)，其中鳳凰股份跌幅最大，高達(dá)-28.41%。
在上述31只產(chǎn)品中，有多只基金近三個月的業(yè)績回報為負(fù)，其中“招商財富匯贏9號第一期”跌幅最大，為-10.21%。資料顯示，該產(chǎn)品主要投資于“鵬華資產(chǎn)搏股通金17（大巖資本）組合定增2號專項資產(chǎn)管理計劃”。而“鵬華資產(chǎn)搏股通金17（大巖資本）組合定增2號專項資產(chǎn)管理計劃”正是今年內(nèi)業(yè)績?yōu)樨?fù)的31只產(chǎn)品中的一員，虧損幅度為9.45%。
也有業(yè)內(nèi)人士分析，目前大巖資本采用的主要策略還是依據(jù)公司首席執(zhí)行官汪義平的量化模型。由于量化策略是基于歷史數(shù)據(jù)分析的，基礎(chǔ)的量化模型在設(shè)計之初都是經(jīng)過至少三年以上的歷史走勢追溯，短期市場的波動盡管會對量化因子產(chǎn)生影響，但短期影響并不會在長期投資中產(chǎn)生決定性因素，所以一旦當(dāng)前市場表現(xiàn)和過去出現(xiàn)較大差別，那么，基金業(yè)績表現(xiàn)肯定就會不好。對此，中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者電話聯(lián)系大巖資本公司，但截至發(fā)稿時，電話始終無人接聽。
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