據格上研究中心統計，上半年私募行業平均收益為3.49%，股票策略今年以來表現最佳，收益達5.37%，而宏觀對沖、管理期貨和阿爾法策略收益為負。其中，上半年阿爾法策略收益墊底，平均收益為-3.19%，其正收益占比不足10%。
是呀，說好的無論漲跌都能賺錢，但如今卻遭遇了滑鐵盧，你知道量化對沖私募心里有多痛嗎？一家知名量化投資私募是這么說的：“近期的行情對于大部分量化投資機構來說，如同鈍刀割肉，痛的綿延悠長。”
很顯然，在“漂亮50”與“垃圾3000”分化的日子里，量化對沖私募的日子不好過。今年1月至6月，以上證50指數和滬深300指數代表的價值藍籌漲幅顯著，上證50指數半年上漲11.5%，滬深300上漲10.78%，而同期以中證500指數以及創業板指為代表的中小盤成長則下跌較多。市場中所有股票平均跌幅高達11.12%。
業內人士：
在“一九分化”極端行情下，量化選股最近幾年采用的反轉、市值、成長等因子出現階段性失效。在一個“一九行情”的市場中要去精選股票組合并戰勝大盤指數，對于參與抱團并集中持股的傳統價值投資者有可能做到，但對于以覆蓋面寬、持股分散、以統計特性取勝的量化選股方法則很難實現。
格上研究中心認為，期指受限也是阿爾法策略業績不佳的一大原因。
其次，生存之痛
私募生存靠什么？當然是規模！
然而，今年上半年，整個證券私募的規模都在萎縮。根據中國證券投資基金業協會統計，今年上半年，證券投資私募基金實繳規模縮水4903億元。上半年收益整體不佳的量化對沖基金日子更是難過。一家知名量化對沖私募的銷售負責人坦言，今年代銷渠道募資相當慘淡，特別是3月份之后，代銷渠道募資規模呈斷崖式下跌。該人士說：“不光是我們，就是其他幾家老牌私募也是如此”。
中國證券報記者了解到，在此背景下，部分中小型量化對沖更是在考慮“賣身求生存”。
某私募中介機構負責人透露，經過過去幾年的發展，一些量化對沖機構已經初具規模，團隊也有二三十人，但今年由于策略失效，部分這類公司現在遇到了非常大的生存困難?！熬秃帽纫粋€孩子好不容易長到了小學階段，現在一下子又要回到嬰兒階段”。
因此，一種新的趨勢正在量化對沖私募基金行業中出現——回歸自營。上述私募中介機構負責人表示，就其近期接觸的一些案例來看，一些量化對沖團隊通過增資擴股的方式，與上市公司或大型國企財務公司“聯姻”。對于量化私募團隊而言，通過上述方式獲得自營資金，再利用配資等形式加杠桿做大規模，從而解決生存問題。對于“買方”而言，較為成熟的量化對沖團隊擁有豐富的金融工程經驗以及曾經生效過的策略，這些亦為他們所需要。而且，面對強勢的“買方”，目前量化對沖團隊的議價能力并不強，有的成熟團隊甚至以5倍的PE就把股權賣了。“現在，大概是優秀團隊股權最便宜的時候了”，該人士感慨到。
最后，行業洗牌之痛
畢竟，曾經的量化對沖也“闊”過，例如，從2012年至2014年底前，A股大盤持續低迷，創業板持續走牛，不少量化對沖基金的策略是買入一攬子高彈性的中小創股票，沽空滬深300，因此業績表現不俗。出眾的業績吸引了大量資金涌入，促使一批優秀的量化對沖基金規模開始做大。
而且，從國外歷史看，2006年之前，美國量化交易的發展僅僅存在于少數投資團隊，其交易量對市場的影響較小，但經過十年的發展，目前美國證券市場30%以上的交易量由計算機自動完成。在股票市場，從大盤研判、自動選股，再到資金和風險管理，均由計算機完成。 而在中國，雖然量化交易經歷了近年比較迅猛的發展，但總體的體量以及占比相對海外來說還是很小。
在業內人士看來，一些中小投資團隊“賣身”求生存，正是量化投資經歷一輪“洗牌”的縮影。在過去的幾年中，各種量化選股模型或多或少的包含了小市值因子、反轉因子等，表現出驚人的超額收益，但今年上半年市場行情及量化選股策略的整體業績表現證明，即便量化投資的發展前景繼續被看好，量化選股輕松賺錢的階段將成為歷史。在未來量化投資的發展過程中，一批粗放型機構將被淘汰，而存活下來的機構將更加精益求精。
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