中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不變
私募人士認(rèn)為，上周影響市場(chǎng)的主要因素一是銀行業(yè)應(yīng)對(duì)MPA大考資金融出意愿下降造成資金面相對(duì)偏緊，交易所國(guó)債回購(gòu)利率持續(xù)高位，上周四收益率一度超過(guò)30%，如此高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益水平勢(shì)必分流資金并加速小長(zhǎng)假準(zhǔn)備選擇持幣過(guò)節(jié)資金的流出動(dòng)能，對(duì)市場(chǎng)形成拖累。二是交易所新規(guī)限制券商VIP交易通道，擠壓次新股泡沫，前期熱點(diǎn)次新股大幅調(diào)整挫傷市場(chǎng)人氣。
同時(shí)，“一帶一路”板塊盡管延續(xù)強(qiáng)勢(shì)但缺乏配合顯得有點(diǎn)孤單，顯示資金的炒作熱情短期或有所收斂。此外，近期企業(yè)債務(wù)危機(jī)連續(xù)爆發(fā)，繼輝山乳業(yè)承認(rèn)資金鏈問(wèn)題后再曝齊星集團(tuán)資金斷裂，多家金融機(jī)構(gòu)卷入其中引發(fā)投資者對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)擔(dān)憂，打壓了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
清和泉資本認(rèn)為，2017年A股市場(chǎng)沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也看不到系統(tǒng)性牛市，但有較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！霸?015年三輪股災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)釋放后，經(jīng)濟(jì)處于基本企穩(wěn)的過(guò)程之中，在這種情況之下不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前的A股市場(chǎng)以震蕩為主，這一看法主要基于股票市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)兼顧流動(dòng)性和業(yè)績(jī)兩方面推動(dòng)。而目前的流動(dòng)性偏緊，市場(chǎng)只能靠業(yè)績(jī)推動(dòng)，因此業(yè)績(jī)的分化也帶來(lái)較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”
雖然短期行情可能會(huì)迎來(lái)整理，但星石投資認(rèn)為，不確定因素只是外圍擾動(dòng)，不是影響A股趨勢(shì)的核心變量。目前A股的核心驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)盈利，通過(guò)行業(yè)調(diào)研星石投資發(fā)現(xiàn)，國(guó)家去產(chǎn)能效果顯現(xiàn)，行業(yè)集中度不斷提高，上市公司的盈利和經(jīng)營(yíng)狀況也在不斷改善。近期的工業(yè)增加值、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、PMI數(shù)據(jù)等宏觀數(shù)據(jù)也都印證了企業(yè)微觀盈利在改善，在宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的帶動(dòng)下，A股中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)不變。
高成長(zhǎng)績(jī)優(yōu)股受關(guān)注
“現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)企業(yè)在分化，龍頭企業(yè)的集中度提升，市場(chǎng)份額增加，在美國(guó)也出現(xiàn)過(guò)這樣的情況，也就是‘漂亮50’年代。”清和泉資本研究部表示，對(duì)于投資方向，選擇方向是估值不太高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票，重點(diǎn)在電子、汽車、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁、傳媒、消費(fèi)服務(wù)、食品飲料等。放棄對(duì)上游原材料、原油之類股票的關(guān)注，因?yàn)檫@類股票的不確定性因素太多。
星石投資表示，在目前的市場(chǎng)條件下，星石的持倉(cāng)以大消費(fèi)和中大盤等攻防兼?zhèn)涞慕M合為主。在大消費(fèi)股中，他們持有的仍然是食品飲料中的白酒板塊、農(nóng)業(yè)板塊和醫(yī)藥生物板塊，白酒行業(yè)在過(guò)去幾年實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)出清，在消費(fèi)升級(jí)的背景下，民間消費(fèi)撐起了需求端，雖然近一年來(lái)白酒板塊已經(jīng)累積了一定的上漲，但預(yù)計(jì)這種供給改善能夠繼續(xù)發(fā)酵3-5年，高端和次高端白酒的銷售價(jià)格還有上漲空間，支撐企業(yè)盈利和股價(jià)。