5月的A股市場，一半是火焰一半是海水，最新數據顯示，5月以來上證50漲幅達到5.29%，領跑全球各大主要市場指數；而創業板指仍然跌跌不休，5月跌幅將近5%，中證500跌幅超過6%，表現墊底。
基金君放上表格就一目了然了，今年以來上證50上漲了8.06%，滬深300漲了5.15%，相反的是，創業板指下跌了10.32%，中證500跌了6.81%。
面對如此市場，私募基金的各位投資大佬也產生了巨大分歧。
基金君剛剛采訪，有的私募大佬認為，這輪藍籌白馬的“一九行情”，不完全是資金抱團取暖的防御行為，還有基本面的支持，包括銀行、地產、保險等過去比較容易產生泡沫的領域都在慢慢回歸基本面，誰的基本面扎實、資金成本低、營銷能力強、管理水平高，誰就會有溢價，龍頭股圍繞基本面出現估值的重估。這些股票基本面很健康，未來仍將有比較大的機會，而且預計能持續一兩年。
但也有私募人士認為，從歷史數據來看，藍籌股估值水平已經到了歷史的中位數偏上，估值修復到了中后段。現在配置藍籌是因為中小成長股估值調整沒到位，大家風險偏好度低。但目前看來，中小創的估值已在歷史中位數下沿，已經到了大跌的中后段，下殺空間已經不大，而且出現大股東增持，說明已經到了布局的歷史時點。
基金君也來簡單看一下現在市場各主要指數的估值水平。去泡沫最厲害的是創業板指，從2015年6月15日的128倍PE，如今跌到37倍左右；中證500從78倍左右的PE跌到33倍。但是，上證50的估值水平已經達到11倍PE.
現在的A股市場，藍籌白馬股迎風起舞，中小創仍然再創新低。最近基金君發現有些私募已經積極看多中小創、成長股，甚至喊出“現在是投資中國中小市值股票最好的時間點”！
最近在某個活動上，基金君遇上了深圳某百億級私募公司的副總裁，他告訴基金君，現在他們公司已經戰略性看多中小創、成長股，已經在著力布局了，現在絕對是最好的時點。
他先給基金君回顧了近一年來市場的變化。現在中小股票跌得比較厲害，最早市場風格變化從2016年11月開始，當時監管上有兩個變化，一是IPO，二是再融資，都對中小市值股票產生較大影響。
“過去小市值公司既蘊含看跌期權，也包含看漲期權。上市公司是稀缺資源，具備殼價值；另外，小公司有估值泡沫時可以做外延式并購做實業績，降低估值。但2016年以后老的游戲規則被打破了，一方面，殼價值快速下跌，如今跌得快沒有了，另一方面，定增和再融資的趨緊，小公司無法通過并購重組做實，導致股價快速下跌。”這位私募副總裁說。
他進一步解釋，到了2017年上半年大小股票股價差距繼續拉大，更多是情緒上的因素。而且，最近有些小股票跌得比較慘，還出現閃崩，很大原因是一些成長類的基金在被動降倉導致的，“在這種情況下，我認為，現在是投資中小股票最好的時點。”
他有幾點理由：第一，過去20年、10年小市值股票跑贏最大市值的股票接近20%，絕對不僅僅是殼的價值在起作用，而是公司本身的價值和創造力，中國越小市值的股票大股東持股比例越高，管理水平、創造力越高，想做好的動力越強，現在中國每年GDP6%以上的增長，小公司的創造力是不容忽視的，任何一個處于高速增長的經濟體都是小公司比大公司跑得好；第二，現在市場中有接近一半的股票跌破了2015年6月的價格，如果看創業板指數，比15年6月、16年1月時跌得更多，但是創業板的公司現在每年保持20%左右的增長，非常健康，這是不太合理的。“現在市場中被低估的股票占大多數，從市值分布來看，200億以下的公司估值跌得厲害。”
“現在市場離底已經非常接近了。”他表示，有一種說法是，在不該買股票的人都在買的時候，要把股票賣掉，比如15年牛市該把股票賣掉；還有，在不該賣股票的人都在賣的時候，就該買了，比如現在。
這位副總裁還表示，現在市場中所謂的漂亮50，其背景和美國的漂亮50是不一樣的，當價值股不斷創新高，估值水平比成長股高，再做藍籌股就不是價值投資，而是趨勢投資。“所以，現在我們的做法是，首先降低一定的風險暴露，把回撤控制在可控范圍內，然后密切跟蹤市場，隨著價差拉大，做好隨時往小股票里面投入的準備，更多的是需要投資者有足夠的耐心，只有時間能讓真理真的變成回報。”