自5月份以來(lái)，銀行、保險(xiǎn)板塊走出了與大盤迥異的行情，截至發(fā)稿，銀行板塊自月初整體漲幅近5%，保險(xiǎn)板塊更是漲9.8%，個(gè)股紛紛大漲，股價(jià)創(chuàng)下新高，東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)平安5月以來(lái)累計(jì)漲幅超17%，招商銀行股價(jià)創(chuàng)2008年以來(lái)新高，最高報(bào)22.8元，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)的月度漲幅也分別為8%、15%。
目前市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂，資金參與度不高，但金融股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)顯示了市場(chǎng)資金更為注重業(yè)績(jī)和價(jià)值投資，銀行股目前平均市盈率不到7倍，平均市凈率為0.86倍，相對(duì)于中小市值股票來(lái)說(shuō)，估值洼地效應(yīng)不言自明。目前不少銀行股市盈率也低于海外市場(chǎng)，而保險(xiǎn)股受益于市場(chǎng)利率的走高，利差擴(kuò)大帶來(lái)的就是盈利能力的增長(zhǎng)。
廣發(fā)證券：行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，預(yù)計(jì)強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì)將持續(xù)一段時(shí)間。對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品的整頓和引導(dǎo)行業(yè)回歸保障，變相彰顯上市險(xiǎn)企穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。切合時(shí)下國(guó)債收益率走勢(shì)相對(duì)維持，保險(xiǎn)準(zhǔn)備金貼現(xiàn)率拐點(diǎn)可期。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)情緒導(dǎo)向，保險(xiǎn)板塊低估值高價(jià)值屬性有望實(shí)現(xiàn)板塊價(jià)值重估。將對(duì)應(yīng) 17、18 年行業(yè) P/EV 估值為 1.03、 0.90 倍，持續(xù)對(duì)全行業(yè)推薦：低估綜合險(xiǎn)企中國(guó)平安、中國(guó)太保；純壽險(xiǎn)高彈性標(biāo)的：新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽。
申萬(wàn)宏源證券分析師王勝認(rèn)為，全年來(lái)看，大行穩(wěn)健性突出，基本面息差和資產(chǎn)質(zhì)量核心邏輯依然向好，受監(jiān)管影響相對(duì)最為有限。持續(xù)推薦工行、建行和招行，短期內(nèi)關(guān)注北京銀行、南京銀行和寧波銀行等反彈機(jī)會(huì)。
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