股市債市都相對低迷，現(xiàn)金變得愈加“珍貴”，面對當前市場環(huán)境，諾德基金固收投資總監(jiān)趙滔滔認為，今年貨幣基金可能是比較好的資產(chǎn)類別，貨幣基金有望進入快速發(fā)展期。
趙滔滔向記者介紹，貨幣市場基金以投資短融、存款、回購等短期貨幣市場工具為主，剩余期限很短，且以攤余成本法來估值。回看歷史，他說，2013年的“錢荒”導致債券市場大跌，債券收益率在半年多的時間內(nèi)大幅上行。“錢荒”導致貨幣市場利率不斷攀升，短融、存款、回購等短期品種收益率不斷上行，從而使投資這些品種的貨幣市場基金的收益率也不斷走高，并吸引更多的申購資金，也使貨幣市場基金自2013年開始為更多的投資者所了解、重視，現(xiàn)在貨幣市場基金規(guī)模基本占據(jù)公募基金行業(yè)市場規(guī)模的半壁江山。
趙滔滔認為，如今央行貨幣政策基調(diào)提法雖然仍是“穩(wěn)健中性”，但其內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生明顯變化，去杠桿、擠泡沫、防風險將成為政策考量的重要甚至是首要因素。從貨幣政策操作工具來看，央行更多地用較長期限、成本更高的中期借貸便利(MLF)替代公開市場回購操作，同時，在投放量上有意保持偏緊操作，意在提升金融機構的負債成本，促其主動去杠桿。從市場表現(xiàn)看，偏緊的貨幣環(huán)境已導致貨幣市場利率維持高位，收益率曲線進一步扁平化。
趙滔滔認為，這種市場環(huán)境與2013年有諸多相似之處。債券市場表現(xiàn)不佳，金融機構在去杠桿和強金融監(jiān)管的壓力下主動收縮投資、回收現(xiàn)金以保持流動性。一方面，貨幣市場基金受益于貨幣市場工具收益率的上行，貨幣市場基金投資收益率保持在較高水平，并且有可能進一步上升；另一方面，貨幣市場基金由于其良好的流動性和較高的安全性，成為金融機構短期內(nèi)可選擇的非常好的流動性管理工具。所以，隨著收益率的提升，貨幣基金現(xiàn)在同時兼顧了收益和流動性需求。
因此，趙滔滔預計貨幣市場基金在2017年有望進入快速發(fā)展期，規(guī)模還會繼續(xù)擴大。另外，從全年風險收益比來看，他認為，貨幣市場基金也可能是表現(xiàn)較好的資產(chǎn)類別。
